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期權(quán)平價(jià)公式：
C+ Ke^(-rT)=P+S
認(rèn)購期權(quán)價(jià)格C與行權(quán)價(jià)K的現(xiàn)值之和等于認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格P加上標(biāo)的證券現(xiàn)價(jià)S
Ke^(-rT)：K乘以e的-rT次方，也就是K的現(xiàn)值。e的-rT次方是連續(xù)復(fù)利的折現(xiàn)系數(shù)。也可用exp（-rT）表示貼現(xiàn)因子。
根據(jù)無套利原則推導(dǎo)：
構(gòu)造兩個(gè)投資組合。
1.看漲期權(quán)C，行權(quán)價(jià)K，距離到期時(shí)間T。現(xiàn)金賬戶Ke^(-rT)，利率r，期權(quán)到期時(shí)恰好變成行權(quán)價(jià)K。
2.看跌期權(quán)P，行權(quán)價(jià)K，距離到期時(shí)間T。標(biāo)的物股票，現(xiàn)價(jià)S。
看到期時(shí)這兩個(gè)投資組合的情況。
1.股價(jià)St大于K：投資組合1，行使看漲期權(quán)
2、C，花掉現(xiàn)金賬戶K，買入標(biāo)的物股票，股價(jià)為St。投資組合2，放棄行使看跌期權(quán)，持有股票，股價(jià)為St。
2.股價(jià)St小于K：投資組合1，放棄行使看漲期權(quán)，持有現(xiàn)金K。投資組合2，行使看跌期權(quán)，賣出標(biāo)的物股票，得到現(xiàn)金K
3.股價(jià)等于K：兩個(gè)期權(quán)都不行權(quán)，投資組合1現(xiàn)金K，投資組合2股票價(jià)格等于K。
從上面的討論我們可以看到，無論股價(jià)如何變化，到期時(shí)兩個(gè)投資組合的價(jià)值一定相等，所以他們的現(xiàn)值也一定相等。根據(jù)無套利原則，兩個(gè)價(jià)值相等的投資組合價(jià)格一定相等。所以我們可以得到C+Ke^(-rT)=P+S。
換一種思路理解：C- P = S- Ke^(-rT)
認(rèn)購期權(quán)價(jià)格C與認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格P的差等于證券現(xiàn)價(jià)與行權(quán)價(jià)K現(xiàn)值的差。
買入put
賣出call
買入標(biāo)的物
S
K
C
P
買入put
賣出call
買入標(biāo)的物
S
K
C
P
行權(quán)價(jià)K低于現(xiàn)貨價(jià)格S
行權(quán)價(jià)K高于現(xiàn)貨價(jià)格S
專心---專注---專業(yè)
期權(quán)平價(jià)公式
