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1、,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,第一節(jié) 兼并的含義及類(lèi)型,企業(yè)兼并,是指兩個(gè)以上的企業(yè)在自愿基礎(chǔ)上依據(jù)法律通過(guò)訂立契約而結(jié)合成一個(gè)企業(yè)的,組織調(diào)整行為,。,兼并是市場(chǎng)集中和企業(yè)成長(zhǎng)的途徑之一,第七章 企業(yè)并購(gòu)行為,通過(guò)企業(yè)兼,并,并，生產(chǎn)要,素,素得以向優(yōu),勢(shì),勢(shì)企業(yè)集中,，,，社會(huì)資源配置得,到,到優(yōu)化。新興產(chǎn)業(yè),中,中的企業(yè)通,過(guò),過(guò)兼并衰退,行,行業(yè)中的企,業(yè),業(yè)而使自身,發(fā),發(fā)展壯大，,衰,衰退行業(yè)中,的,的企業(yè)通過(guò),被,被兼并而退,出,出該行業(yè)。,兼并導(dǎo)致的,市,市場(chǎng)集中如,果,果超過(guò)一定,限,限度，就會(huì),產(chǎn),產(chǎn)生壟斷勢(shì),力,
2、力，并由此,帶,帶來(lái)壟斷的低效,率,率和社會(huì)總福,利,利的損失。,企業(yè)兼并的,影,影響,兼并的類(lèi)型,縱向兼并：進(jìn)行兼并的,企,企業(yè)之間存,在,在著垂直方,向,向的聯(lián)系，,分,分別處于生,產(chǎn),產(chǎn)和流通過(guò),程,程中的不同,階,階段,橫向兼并：進(jìn)行兼并的,企,企業(yè)屬于同,一,一產(chǎn)業(yè)，生,產(chǎn),產(chǎn)同一產(chǎn)品,或,或處于同一,加,加工工藝階,段,段,混合兼并：分屬不同產(chǎn),業(yè),業(yè)，生產(chǎn)工,藝,藝上沒(méi)有關(guān),聯(lián),聯(lián)關(guān)系，產(chǎn),品,品也完全不,同,同的企業(yè)之,間,間的兼并,一、涵義,經(jīng)濟(jì)學(xué)上通,常,常將一家企,業(yè),業(yè)與另一家,企,企業(yè)的關(guān)系,稱(chēng),稱(chēng)為上游或下游關(guān)系。,什么是上游,？,？什么是下,游,游呢？,一般而言，
3、,商,商品沿著縱向秩序方向移動(dòng)，,從,從原材料和,零,零部件形態(tài),到,到達(dá)產(chǎn)成品,狀,狀態(tài)，再經(jīng),過(guò),過(guò)分配和銷(xiāo),售,售。,第二節(jié),縱,縱向一體化,的,的含義及類(lèi),型,型,縱向一體化,：,：企業(yè)在現(xiàn)有,業(yè),業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,，,，向現(xiàn)有業(yè),務(wù),務(wù)的上游或,下,下游方向發(fā),展,展，形成供,產(chǎn),產(chǎn)、產(chǎn)銷(xiāo)或,供,供產(chǎn)銷(xiāo)一體,化,化，以擴(kuò)大,現(xiàn),現(xiàn)有業(yè)務(wù)的,企,企業(yè)經(jīng)營(yíng)行,為,為。也就是,說(shuō),說(shuō)，在產(chǎn)品,或,或服務(wù)的生,產(chǎn),產(chǎn)或分銷(xiāo)過(guò),程,程中，企業(yè),至,至少是參與,其,其中兩個(gè)或,兩,兩個(gè)以上的,相,相繼階段，,才,才可稱(chēng)為縱向一體化,經(jīng),經(jīng)營(yíng)。,縱向一體化,的,的組織架構(gòu),經(jīng),經(jīng)常見(jiàn)諸于,電,電力、鐵路
4、,、,、石油等產(chǎn),業(yè),業(yè)中。,例子：洛克,菲,菲勒、印度,塔,塔塔、世界500強(qiáng),一般意義上,的,的理解，縱向一體化與縱向兼并沒(méi)有多大的,區(qū),區(qū)別，這從,縱,縱向一體化,的,的涵義可以,看,看出。,但是，二者,又,又不完全相,同,同?？梢赃@,樣,樣總結(jié)二者,的,的關(guān)系，縱,向,向一體化是,縱,縱向兼并的目的和后果，而縱向兼,并,并是實(shí)現(xiàn)縱,向,向一體化的主要途徑。,縱向一體化,和,和縱向兼并,有,有區(qū)別嗎？,二、類(lèi)型,全部縱向一,體,體化：是企業(yè)自己,從,從事全部的,生,生產(chǎn)和分銷(xiāo),活,活動(dòng)，即上,、,、下游業(yè)務(wù),全,全部由企業(yè),自,自己來(lái)完成,，,，而不借助,外,外部力量。,部分縱向一,體,
5、體化：是企業(yè)在現(xiàn),有,有的業(yè)務(wù)基,礎(chǔ),礎(chǔ)上，或向,業(yè),業(yè)務(wù)的上游,方,方向發(fā)展，,或,或向業(yè)務(wù)的,下,下游方向發(fā),展,展，而不涉,及,及整個(gè)上下,游,游業(yè)務(wù)。,后向一體化,：,：在現(xiàn)有業(yè)務(wù),基,基礎(chǔ)上，向,上,上游業(yè)務(wù)發(fā),展,展，即通過(guò),收,收買(mǎi)、兼并,、,、聯(lián)合等形,式,式，擁有或,控,控制企業(yè)的,原,原材料及其,他,他供應(yīng)系統(tǒng),，,，實(shí)行“供,產(chǎn),產(chǎn)”一體化,。,。,前向一體化,：,：在現(xiàn)有業(yè)務(wù),基,基礎(chǔ)上，向,下,下游業(yè)務(wù)發(fā),展,展，即通過(guò),收,收買(mǎi)、兼并,、,、聯(lián)合，建,立,立經(jīng)銷(xiāo)系統(tǒng),，,，形成“產(chǎn),銷(xiāo),銷(xiāo)”一體化,。,。,第三節(jié),企,企業(yè)的縱向,邊,邊界,任何產(chǎn)品或,服,服務(wù)的生產(chǎn)
6、,都,都涉及到相,當(dāng),當(dāng)多的活動(dòng),，,，從獲取原,材,材料到最終,產(chǎn),產(chǎn)品的分配,和,和銷(xiāo)售的過(guò),程,程，被稱(chēng)為縱向鏈條（Vertical chains,）,）。,企業(yè)要決定,自,自己邊界實(shí)際上就是,決,決定業(yè)務(wù)是,由,由自己來(lái)完,成,成還是借助,市,市場(chǎng)力量來(lái),完,完成。,一、企業(yè)縱,向,向邊界的收,益,益與成本權(quán),衡,衡,利用市場(chǎng)的,收,收益和成本,收益（R,1,）：市場(chǎng)廠商可,以,以達(dá)到規(guī)模,經(jīng),經(jīng)濟(jì)；市場(chǎng),廠,廠商受市場(chǎng),規(guī),規(guī)則的約束,，,，它必須是,有,有效率和創(chuàng),新,新性的。,成本（C,1,）：縱向鏈條中,生,生產(chǎn)過(guò)程的,協(xié),協(xié)調(diào)可能收,到,到損害；私,有,有的信息可,能,能會(huì)泄
7、露；,產(chǎn),產(chǎn)生與獨(dú)立,市,市場(chǎng)廠商的,交,交易費(fèi)用。,假設(shè)縱向一,體,體化的收益,和,和成本分別,為,為R,2,和C,2,，則選擇縱,向,向一體化戰(zhàn),略,略還是借助,市,市場(chǎng)力量來(lái),完,完成，就取,決,決于（R,1,C,1,）和（R,2,C,2,）的大小。,（R,1,C,1,）（R,2,C,2,），市場(chǎng)更優(yōu),（R,1,C,1,）95%,）,）；,主導(dǎo)產(chǎn)品型（70%SR95%,）,）；,相關(guān)多元化（SR70%，產(chǎn)品相關(guān),）,）；,無(wú)關(guān)多元化（SR70%，產(chǎn)品無(wú)關(guān),）,）。,美國(guó)學(xué)者賴(lài)?yán)?970年首,次,次提出以一個(gè),企,企業(yè)的某一類(lèi),產(chǎn),產(chǎn)品占銷(xiāo)售額,的,的比重大小來(lái),測(cè),測(cè)量企業(yè)的多,元,元化
8、程度，即專(zhuān)業(yè)化率（Specialization Ratio）。,美國(guó)學(xué)者魯邁,特,特在專(zhuān)業(yè)化率,的,的基礎(chǔ)上，又,提,提出了相關(guān)率,（,（Related Ratio）指標(biāo)，,來(lái),來(lái)測(cè)量企業(yè)的,多,多元化程度及,分,分類(lèi)。,相關(guān)率（RR,）,）相關(guān)聯(lián)的,經(jīng),經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的銷(xiāo),售,售額/企業(yè)的,銷(xiāo),銷(xiāo)售總額,四、專(zhuān)業(yè)化與,多,多元化的討論,所謂專(zhuān)業(yè)化經(jīng),營(yíng),營(yíng)，是相對(duì)于,多,多元化經(jīng)營(yíng)而,言,言的，指企業(yè),只,只在某單個(gè)行,業(yè),業(yè)內(nèi)從事單一,產(chǎn),產(chǎn)品的生產(chǎn)。,自,自多元化經(jīng)營(yíng),誕,誕生之日起，,為,為與之區(qū)別便,稱(chēng),稱(chēng)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng),。,。,現(xiàn)實(shí)中的企業(yè),經(jīng),經(jīng)營(yíng)是一個(gè)動(dòng),態(tài),態(tài)的過(guò)程，企,業(yè),業(yè)可能同時(shí)
9、兼,具,具專(zhuān)業(yè)化和多,元,元化兩種經(jīng)營(yíng),戰(zhàn),戰(zhàn)略，而不是,單,單純使用二者,中,中的某一個(gè)。,單一化戰(zhàn)略：,企,企業(yè)在某個(gè)行,業(yè),業(yè)范圍僅生產(chǎn),單,單一品種的產(chǎn),品,品。,系列化戰(zhàn)略：,企,企業(yè)在某個(gè)行,業(yè),業(yè)范圍生產(chǎn)多,種,種品種的產(chǎn)品,，,，這些產(chǎn)品的,市,市場(chǎng)范圍是不,同,同的細(xì)分市場(chǎng),。,。,一體化戰(zhàn)略：,企,企業(yè)雖然在不,同,同的行業(yè)從事,活,活動(dòng)，但僅向,市,市場(chǎng)提供某一,類(lèi),類(lèi)產(chǎn)品。,多元化戰(zhàn)略：,企,企業(yè)不僅在多,個(gè),個(gè)行業(yè)內(nèi)從事,生,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),，,，而且向不同,的,的市場(chǎng)提供多,種,種不同的產(chǎn)品,。,。,第六節(jié) 多元,化,化經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因,分,分析,多元化經(jīng)營(yíng)與,范,范圍經(jīng)濟(jì)
10、理論,多元化經(jīng)營(yíng)與,交,交易成本理論,多元化經(jīng)營(yíng)與,橫,橫向戰(zhàn)略理論,一、多元化經(jīng),營(yíng),營(yíng)理論基礎(chǔ),一、企業(yè)規(guī)模,的,的擴(kuò)大。,企業(yè)規(guī)模與多,元,元化經(jīng)營(yíng)具有,因,因果關(guān)系。企,業(yè),業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,導(dǎo),導(dǎo)致了多元化,經(jīng),經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí),施,施，反過(guò)來(lái)多,元,元化戰(zhàn)略也將,提,提升企業(yè)的規(guī),模,模。,二、多元化經(jīng),營(yíng),營(yíng)的動(dòng)因分析,二、企業(yè)經(jīng)營(yíng),戰(zhàn),戰(zhàn)略重心的行,業(yè),業(yè)轉(zhuǎn)移。,1、戰(zhàn)略性轉(zhuǎn),移,移，如果企業(yè),目,目前從事的行,業(yè),業(yè)情況由于種,種,種主客觀條件,已,已逐漸不利于,本,本企業(yè)的健康,發(fā),發(fā)展乃至影響,企,企業(yè)的正常經(jīng),營(yíng),營(yíng)，則企業(yè)為,了,了生存，就可,能,能會(huì)實(shí)施經(jīng)營(yíng),的,的行業(yè)重心
11、轉(zhuǎn),移,移。這種策略,一,一般是通過(guò)多,元,元化經(jīng)營(yíng)來(lái)完,成,成的。例如：菲利普,莫,莫里斯公司,2、培育新的,效,效益增長(zhǎng)點(diǎn)。,或,或許企業(yè)所處,的,的行業(yè)并非衰,退,退行業(yè)，但如,果,果進(jìn)入新的行,業(yè),業(yè)可以為企業(yè),帶,帶來(lái)新的經(jīng)濟(jì),增,增長(zhǎng)點(diǎn)火更好,更,更久的效益，,則,則企業(yè)也會(huì)選,擇,擇多元化經(jīng)營(yíng),策,策略。例如：格蘭仕,三、企業(yè)存在,剩,剩余的業(yè)務(wù)能,力,力。,所謂業(yè)務(wù)能力,過(guò),過(guò)剩是指企業(yè),目,目前所擁有的,業(yè),業(yè)務(wù)能力超過(guò),企,企業(yè)目前需求,的,的部分，即企,業(yè),業(yè)在滿(mǎn)足自身,所,所有需要外還,存,存在一定的剩,余,余能力。面對(duì),過(guò),過(guò)剩的業(yè)務(wù)能,力,力，企業(yè)可能,選,選擇進(jìn)入
12、新的,行,行業(yè)，實(shí)施多,元,元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,來(lái),來(lái)為其尋找出,路,路。,四、,提,提高,或,或獲,取,取核,心,心能,力,力。,核心,能,能力,是,是企,業(yè),業(yè)整,體,體擁,有,有的,、,、能,為,為客,戶(hù),戶(hù)創(chuàng),造,造基,本,本利,益,益和,價(jià),價(jià)值,的,的、,決,決定,企,企業(yè),持,持久,競(jìng),競(jìng)爭(zhēng),優(yōu),優(yōu)勢(shì),的,的能,力,力，,它,它是,由,由一,組,組相,互,互關(guān),聯(lián),聯(lián)和,有,有機(jī),協(xié),協(xié)調(diào),、,、結(jié),合,合的,技,技術(shù),的,的技,能,能所,構(gòu),構(gòu)成,的,的集,合,合體,，,，是,企,企業(yè),搶,搶占,未,未來(lái),商,商機(jī),，,，謀,求,求更,大,大發(fā),展,展的,重,重要,和,和決,定,定性
13、,力,力量,。,。當(dāng),企,企業(yè),尚,尚未,擁,擁有,核,核心,能,能力,，,，但,明,明確,自,自己,的,的核,心,心能,力,力范,圍,圍時(shí),，,，企,業(yè),業(yè)也,可,可將,獲,獲取,核,核心,能,能力,作,作為,多,多元,化,化經(jīng),營(yíng),營(yíng)的,目,目標(biāo),。,。,五、,分,分散,經(jīng),經(jīng)營(yíng),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),。,。,一般,來(lái),來(lái)說(shuō),，,，生,產(chǎn),產(chǎn)單,一,一產(chǎn),品,品，,在,在市,場(chǎng),場(chǎng)上,又,又不,占,占有,絕,絕對(duì),優(yōu),優(yōu)勢(shì),的,的企,業(yè),業(yè)，,經(jīng),經(jīng)營(yíng),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),較,較大,，,，特,別,別是,生,生產(chǎn),較,較集,中,中的,行,行業(yè),更,更是,如,如此,。,。這,時(shí),時(shí)，,企,企業(yè),通,通常,采,采用,
14、多,多元,化,化經(jīng),營(yíng),營(yíng)來(lái),實(shí),實(shí)現(xiàn),分,分散,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),、,、減,少,少損,失,失的,目,目的,。,。,六、,管,管理,者,者方,面,面的,原,原因,。,。,首先,指,指的,是,是維,持,持或,加,加強(qiáng),那,那些,進(jìn),進(jìn)行,多,多元,化,化決,策,策的,經(jīng),經(jīng)理,人,人員,而,而采,取,取的,措,措施,。,。第,二,二個(gè),原,原因,是,是管,理,理者,對(duì),對(duì)增,長(zhǎng),長(zhǎng)的,追,追求,。,。第,三,三個(gè),原,原因,是,是經(jīng),理,理人,員,員能,因,因多,元,元化,經(jīng),經(jīng)營(yíng),而,而避,免,免遭,受,受解,雇,雇，,所,所以,經(jīng),經(jīng)理,人,人員,控,控制,的,的公,司,司要,比,比股,東,東控,制,制的,公,公司,更,更熱,衷,衷于,進(jìn),進(jìn)行,混,混合,兼,兼并,而,而實(shí),現(xiàn),現(xiàn)多,元,元化,經(jīng),經(jīng)營(yíng),，,，而,這,這些,措,措施,能,能夠,減,減少,高,高層,經(jīng),經(jīng)理,層,層失,業(yè),業(yè)的,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),。,。,演講,完,完畢,，,，謝,謝,謝觀,看,看！,
第7章企業(yè)并購(gòu)行為
