7 建設項目財務評價

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1、第七章第七章 建設項目的財務評價建設項目的財務評價 1 1 財務評價概述財務評價概述2 2 建設項目投資估算建設項目投資估算 3 3 建設項目財務評價的若干問題建設項目財務評價的若干問題 4 4 新設項目法人項目財務評價案例新設項目法人項目財務評價案例 5 5 既有法人項目既有法人項目財務評價財務評價本章要求本章要求熟悉財務評價的概念、目的、內(nèi)容、程序；熟悉財務評價的概念、目的、內(nèi)容、程序；掌握財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與評掌握財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與評 價指標的對應關系；價指標的對應關系；掌握建設投資和流動資金的估算方法；掌握建設投資和流動資金的估算方法；熟悉建設項目經(jīng)濟分析中的計算

2、期；熟悉建設項目經(jīng)濟分析中的計算期；熟悉負債比例與財務杠桿；熟悉負債比例與財務杠桿；掌握生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計算；掌握生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計算；了解財務評價中的稅前和稅后分析以及評價了解財務評價中的稅前和稅后分析以及評價 報表中的價格；報表中的價格；了解通貨膨脹對財務評價的影響和考慮通貨了解通貨膨脹對財務評價的影響和考慮通貨 膨脹的財務評價方法；膨脹的財務評價方法；掌握新設項目法人項目財務評價；掌握新設項目法人項目財務評價； 了解既有法人項目的財務評價方法。了解既有法人項目的財務評價方法。 | 財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與評財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與評 價指標的關系價指標的關系| 建設投資和流動

3、資金估算的方法建設投資和流動資金估算的方法| 負債比例與財務風險負債比例與財務風險| 建設期利息和生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計算建設期利息和生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計算| 新設項目法人項目財務評價新設項目法人項目財務評價本章重點本章重點本章難點本章難點 建設期利息和生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計算建設期利息和生產(chǎn)經(jīng)營期利息的計算 新設項目法人項目財務評價新設項目法人項目財務評價 既有法人項目的財務評價方法既有法人項目的財務評價方法 一、財務評價一、財務評價的概念的概念1 1 財務評價概述財務評價概述考察項目在財務上的考察項目在財務上的可行性可行性。根據(jù)國家現(xiàn)行根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度財稅制度價格體系價格體系分析計算項目的分析計

4、算項目的效益效益費用費用編制財務報表編制財務報表以項目的以項目的盈利盈利能力分析能力分析清償清償能力分析能力分析外匯平衡外匯平衡分析分析從項目的從項目的財務角度財務角度二、財務評價二、財務評價的目的的目的 衡量競爭性項目的盈利能力衡量競爭性項目的盈利能力 權衡非盈利項目或微利項目的經(jīng)濟優(yōu)惠措權衡非盈利項目或微利項目的經(jīng)濟優(yōu)惠措施施合營項目談判簽約的重要依據(jù)合營項目談判簽約的重要依據(jù)項目資金規(guī)劃的重要依據(jù)項目資金規(guī)劃的重要依據(jù)三、財務評價三、財務評價的內(nèi)容的內(nèi)容財務盈利能力分析財務盈利能力分析財務清償能力分析財務清償能力分析風險與不確定性分析風險與不確定性分析現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表損益及利潤分配表

5、損益及利潤分配表資金來源與運用表資金來源與運用表資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表借款償還計劃表借款償還計劃表全部資金財務現(xiàn)金流量表全部資金財務現(xiàn)金流量表資本金財務現(xiàn)金流量表資本金財務現(xiàn)金流量表投資方財務現(xiàn)金流量表投資方財務現(xiàn)金流量表四、財務評價四、財務評價的程序的程序收集基礎性數(shù)據(jù)收集基礎性數(shù)據(jù)編制輔助報表編制輔助報表編制財務基本報表編制財務基本報表建設投資估算表建設投資估算表建設進度計劃表建設進度計劃表資金使用計劃與資金籌措表資金使用計劃與資金籌措表總成本費用估算表總成本費用估算表銷售稅金及附加和增值稅估算表銷售稅金及附加和增值稅估算表 1、準備工作、準備工作現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表損益及利潤分配表損益及利

6、潤分配表資金來源與運用表資金來源與運用表借款償還計劃表借款償還計劃表2、計算財務評價指標，進行財務評價、計算財務評價指標，進行財務評價投資回收期投資回收期投資收益率投資收益率借款償還期借款償還期靜態(tài)指標靜態(tài)指標動態(tài)指標動態(tài)指標評評價價指指標標體體系系財務狀況指標財務狀況指標3、風險與不確定性分析、風險與不確定性分析財務凈現(xiàn)值財務凈現(xiàn)值財務內(nèi)部收益率財務內(nèi)部收益率動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期財務外匯凈現(xiàn)值財務外匯凈現(xiàn)值換匯成本或節(jié)匯成本換匯成本或節(jié)匯成本 資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率 流動比率流動比率 速動比率速動比率利息備付率利息備付率償債備付率償債備付率五、財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與五、財務評價

7、的內(nèi)容、基本財務報表與 評價指標的對應關系評價指標的對應關系 評價內(nèi)容評價內(nèi)容 基本報表基本報表靜態(tài)指標靜態(tài)指標 動態(tài)指標動態(tài)指標盈利能力分析盈利能力分析項目財務現(xiàn)金流量表項目財務現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收靜態(tài)投資回收期期項目財務內(nèi)部收益率項目財務內(nèi)部收益率財務凈現(xiàn)值財務凈現(xiàn)值動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期資本金財務現(xiàn)金流量資本金財務現(xiàn)金流量表表-資本金財務內(nèi)部收益率資本金財務內(nèi)部收益率投資各方財務現(xiàn)金流投資各方財務現(xiàn)金流量表量表-投資各方財務內(nèi)部收益率投資各方財務內(nèi)部收益率損益和利潤分配表損益和利潤分配表投資利潤率投資利潤率投資利稅率投資利稅率資本金利潤率資本金利潤率-清償能力分清償能力分析析資金

8、來源與運用表資金來源與運用表借款償還計劃表借款償還計劃表借款償還期借款償還期償債備付率償債備付率利息備付率利息備付率-2 2 建設項目投資估算建設項目投資估算 2211nxyyfx1y2x一、一、建設投資估算建設投資估算1 1、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法 類似廠的生產(chǎn)能力類似廠的生產(chǎn)能力 擬建廠的生產(chǎn)能力擬建廠的生產(chǎn)能力 1x類似廠的投資額類似廠的投資額 擬建廠的投資額擬建廠的投資額2yn生產(chǎn)能力指數(shù)生產(chǎn)能力指數(shù) n n是一個關鍵因素，不同行業(yè)、性質、工藝流程、建設水平、是一個關鍵因素，不同行業(yè)、性質、工藝流程、建設水平、生產(chǎn)率水平的項目，應取不同的指數(shù)值。另外，擬估投資生產(chǎn)率水平

9、的項目，應取不同的指數(shù)值。另外，擬估投資項目生產(chǎn)能力與已建同類項目生產(chǎn)能力的比值應有一定的項目生產(chǎn)能力與已建同類項目生產(chǎn)能力的比值應有一定的限制范圍，一般這一比值不能超過限制范圍，一般這一比值不能超過5050倍，而在倍，而在1010倍以內(nèi)效倍以內(nèi)效果較好果較好 （一）、概略估算方法（一）、概略估算方法2 2、資金周轉率法：、資金周轉率法： QPTCC 擬建項目建設投資擬建項目建設投資Q 產(chǎn)品年產(chǎn)量產(chǎn)品年產(chǎn)量P 產(chǎn)品單價產(chǎn)品單價T 資金周轉率資金周轉率資金周轉率是經(jīng)驗資金周轉率是經(jīng)驗數(shù)據(jù)，隨條件而變數(shù)據(jù)，隨條件而變 該方法簡單，精度低，使用于項目建議書之前該方法簡單，精度低，使用于項目建議書之前

10、3 3、分項比例估算法：、分項比例估算法： 112233(1)CEf pf pf pI C C為擬建項目的建設投資；為擬建項目的建設投資； E E為根據(jù)設備清單按現(xiàn)行價格計算的設備費（包括運雜費）為根據(jù)設備清單按現(xiàn)行價格計算的設備費（包括運雜費）的總和；的總和； P1P1，P2P2，P3P3為已建成項目中的建筑、安裝及其他工程為已建成項目中的建筑、安裝及其他工程費用分別占設備費的百分比；費用分別占設備費的百分比； f1f1，f2f2，f3f3為由于時間因素引起的定額、價格、費用標為由于時間因素引起的定額、價格、費用標準等變化的綜合調整系數(shù)；準等變化的綜合調整系數(shù)； I I為擬建項目的其他費用。

11、為擬建項目的其他費用?！纠纠?.2.1】：某新建項目設備投資為】：某新建項目設備投資為10000萬元，根據(jù)萬元，根據(jù) 已建同類項目統(tǒng)計情況，一般建筑工程占設備投資已建同類項目統(tǒng)計情況，一般建筑工程占設備投資 的的28.5%，安裝工程占設備投資的，安裝工程占設備投資的9.5%，其他工程，其他工程 費用占設備投資的費用占設備投資的7.8%。該項目其他費用估計為。該項目其他費用估計為800 萬元，試估算該項目的投資額（調整系數(shù)萬元，試估算該項目的投資額（調整系數(shù)f=1）解解： 根據(jù)公式，該項目的投資額為：根據(jù)公式，該項目的投資額為： 112233(1)CEf pf pf pI1000 (128.5

12、%9.5%7.8%)80015380()萬元112233(1)CEf pf pf pI P1，P2，P3為各專業(yè)工程費用為各專業(yè)工程費用（總圖、土建、（總圖、土建、暖通，給排水、管道、電氣及電信、自控及其他工程暖通，給排水、管道、電氣及電信、自控及其他工程費用等）費用等）占工藝設備費用的百分比。占工藝設備費用的百分比。 其他符號含義同上一公式。其他符號含義同上一公式。 4 4、單元指標估算法：、單元指標估算法： （1 1）民用建設項目單元指標估算法：）民用建設項目單元指標估算法： 建設投資額建筑功能建設投資額建筑功能單元指標單元指標物價浮動指數(shù)物價浮動指數(shù)（2 2）工業(yè)建設項目單元指標估算法：

13、）工業(yè)建設項目單元指標估算法： 建設投資額生產(chǎn)能力建設投資額生產(chǎn)能力單元指標單元指標物價浮動指數(shù)物價浮動指數(shù)單元指標單元指標 指每個估算單位的建設投資額。指每個估算單位的建設投資額。例如，飯店單位客房投資指標、醫(yī)院每個床位投資例如，飯店單位客房投資指標、醫(yī)院每個床位投資指標、鋼鐵廠每噸鋼投資指標、民用建筑單位面積指標、鋼鐵廠每噸鋼投資指標、民用建筑單位面積或單位體積投資指標等?；騿挝惑w積投資指標等。1. 1. 建筑工程費建筑工程費（二）、詳細估算方法（二）、詳細估算方法(1). (1). 單位建筑工程投資估算法單位建筑工程投資估算法 該種方法是以單位建筑工程量投資乘以建筑工該種方法是以單位建筑

14、工程量投資乘以建筑工程總量計算建筑工程投資。程總量計算建筑工程投資。 (2). (2). 概算指標投資估算法概算指標投資估算法 對于沒有上述估算指標且建筑工程費占總投資比例對于沒有上述估算指標且建筑工程費占總投資比例 較大的項目，可采用概算指標估算法。采用這種估算較大的項目，可采用概算指標估算法。采用這種估算 法，應占有較為詳細的基礎數(shù)據(jù)和工程資料。法，應占有較為詳細的基礎數(shù)據(jù)和工程資料。 某小型水電工程攔河壩工程建筑工程費用估算表某小型水電工程攔河壩工程建筑工程費用估算表 序號序號工程或費用工程或費用單位單位數(shù)量數(shù)量單價（元）單價（元）合價（萬元）合價（萬元）1 1覆蓋層開挖覆蓋層開挖M M

15、3 31550155016.8716.872.612.612 2石方明挖石方明挖M M3 39469946938.6138.6136.5636.563 3灌漿平洞石方灌漿平洞石方M M3 3684684203.32203.3213.9113.915 5土石回填土石回填M M3 32500250024.2424.246.066.066 6混凝土混凝土M M3 31059510595341.18341.18361.48361.487 7倒垂孔倒垂孔M M20201509.921509.923.023.028 8帷幕灌漿帷幕灌漿M M551551483.95483.9526.6726.679 9鋼筋

16、鋼筋t t1041045077.355077.3552.8052.801010其他工程其他工程M M3 3105951059510.7010.7011.3411.341111合計合計514.45514.45 設備購置費估算應根據(jù)項目主要設備表及價格、費用資料設備購置費估算應根據(jù)項目主要設備表及價格、費用資料編制。工器具購置費一般按占設備費的一定比例計取編制。工器具購置費一般按占設備費的一定比例計取 。 安裝工程費包括各種機電設備裝配和安裝工程費用；安裝工程費包括各種機電設備裝配和安裝工程費用；與設備相連的工作臺、梯子及其裝設工程費用；附屬于與設備相連的工作臺、梯子及其裝設工程費用；附屬于被安裝

17、設備的管線敷設工程費用；安裝設備的絕緣、保被安裝設備的管線敷設工程費用；安裝設備的絕緣、保溫、防腐等工程費用；單體試運轉和聯(lián)動無負荷試運轉溫、防腐等工程費用；單體試運轉和聯(lián)動無負荷試運轉費用等。費用等。 安裝工程費安裝工程費=設備原價設備原價安裝費率安裝費率安裝工程費安裝工程費=設備噸位設備噸位每噸安裝費每噸安裝費安裝工程費安裝工程費=安裝工程實物量安裝工程實物量安裝費用標準安裝費用標準2. 2. 安裝工程費安裝工程費3. 3. 設備及工器具購置費設備及工器具購置費（1 1）國產(chǎn)設備原價的確定）國產(chǎn)設備原價的確定 設備購置費設備原價（進口設備抵岸價）設備運雜費設備購置費設備原價（進口設備抵岸價

18、）設備運雜費 工器具及生產(chǎn)家具購置費設備購置費工器具及生產(chǎn)家具購置費設備購置費費率費率2）國產(chǎn)）國產(chǎn)非標準非標準設備原價的確定設備原價的確定1）國產(chǎn)）國產(chǎn)標準標準設備原價的確定設備原價的確定一般指：出廠價一般指：出廠價帶備件帶備件不帶備件不帶備件成套供應：以訂貨合同為設備原價成套供應：以訂貨合同為設備原價 非標準設備原價有多種計價方法，如成本計算法、系列設備非標準設備原價有多種計價方法，如成本計算法、系列設備插入估價法、分部組合估價法、定額估價法等。插入估價法、分部組合估價法、定額估價法等。 進口設備抵岸價貨價進口設備抵岸價貨價國外運費國外運費 國外運輸保險費國外運輸保險費 銀行財務費銀行財務

19、費 外貿(mào)手續(xù)外貿(mào)手續(xù) 進口關稅進口關稅 進口設備增值稅進口設備增值稅海關監(jiān)管手續(xù)費海關監(jiān)管手續(xù)費（2）進口設備抵岸價的確定）進口設備抵岸價的確定貨價貨價：指離岸價，通過向有關生產(chǎn)廠商詢價、報價、訂貨：指離岸價，通過向有關生產(chǎn)廠商詢價、報價、訂貨 合同價計算。合同價計算。國外運費國外運費：從裝運港到達我國抵達港的運費。：從裝運港到達我國抵達港的運費。 國際運費國際運費=離岸價（離岸價（FOB）運費率運費率銀行財務費銀行財務費：一般指中國銀行手續(xù)費。：一般指中國銀行手續(xù)費。 銀行財務費銀行財務費=進口設備離岸價（進口設備離岸價（FOB）銀行財務費率銀行財務費率 其中，目前銀行財務費率取其中，目前銀

20、行財務費率取0.4%-0.5%。（3）設備運雜費的計算）設備運雜費的計算進口設備增值稅進口設備增值稅：均按組成計稅價格和增值稅稅率直接：均按組成計稅價格和增值稅稅率直接 計算應納稅額。計算應納稅額。 增值稅額增值稅額 = 組成計稅價格組成計稅價格 增值稅稅率增值稅稅率 組成計稅價格組成計稅價格 = 關稅完稅價格關稅完稅價格 + 進口關稅進口關稅 + 消費稅消費稅海關監(jiān)管手續(xù)費海關監(jiān)管手續(xù)費：指海關對進口減免稅、保稅設備實施：指海關對進口減免稅、保稅設備實施 監(jiān)督、管理、提供服務的手續(xù)費。監(jiān)督、管理、提供服務的手續(xù)費。 海關監(jiān)管手續(xù)費海關監(jiān)管手續(xù)費 = 進口設備到岸價進口設備到岸價 海關監(jiān)管手續(xù)

21、費率海關監(jiān)管手續(xù)費率 其中，目前海關監(jiān)管手續(xù)費率一般取其中，目前海關監(jiān)管手續(xù)費率一般取0.3%。設備運雜費設備原價（進口設備抵岸價）設備運雜費設備原價（進口設備抵岸價）費率費率【例【例7.2.2】：某公司擬從國外進口一套機電設備，重量】：某公司擬從國外進口一套機電設備，重量 1500噸，裝運港船上交貨價，即離岸價（噸，裝運港船上交貨價，即離岸價（FOB）為）為 400萬美元。其他有關費用參數(shù)為：國際運費標準為萬美元。其他有關費用參數(shù)為：國際運費標準為 360美元美元/噸；上海運輸保險費率為噸；上海運輸保險費率為0.266% ; 中國銀中國銀 行費率為行費率為0.5%; 外貿(mào)手續(xù)費率為外貿(mào)手續(xù)費

22、率為1.5% ; 關稅稅率為關稅稅率為 22%; 增值稅的稅率為增值稅的稅率為17%; 美元的銀行牌價為美元的銀行牌價為8.27 元人民幣，設備的國內(nèi)運雜費率為元人民幣，設備的國內(nèi)運雜費率為2.5%?，F(xiàn)對該套?，F(xiàn)對該套 設備進行估價。設備進行估價。解解： 根據(jù)上述各項費用的計算公式，則有根據(jù)上述各項費用的計算公式，則有 ： 進口設備貨價進口設備貨價 = 400 8.27 = 3308（萬元）（萬元） 國外運費國外運費 = 360 1500 8.27 = 446.6（萬元）（萬元） 國外運輸保險費國外運輸保險費 = （3308+444.6） 0.266% = 10 （萬元）（萬元） 進口關稅進口

23、關稅 = （3308+446.6+10） 22% = 828.2（萬元）（萬元） 增值稅增值稅 = （3308+446.6+10+828.2） 17% = 780.8（萬元）（萬元） 銀行財務費銀行財務費 = 3308 0.5% = 16.5 （萬元）（萬元） 外貿(mào)手續(xù)外貿(mào)手續(xù) = （3308+446.6+10） 1.5% = 56.5（萬元）（萬元） 國內(nèi)運雜費國內(nèi)運雜費 = FOB 2.5% = 3308 2.5% = 82.7（萬元）（萬元） 購置費購置費 = 3308+446.6+10+828.2+780.8+16.5+56.5+82.7 = 5529.3 （萬元）（萬元） 某建設工程

24、水輪機設備及安裝工程估算某建設工程水輪機設備及安裝工程估算 序號序號設備名稱及規(guī)格設備名稱及規(guī)格單位單位數(shù)量數(shù)量單價單價( (元元) )合價合價( (萬元萬元) )設備費設備費安裝費安裝費設備費設備費安裝費安裝費1 1水輪機水輪機臺臺3 32924000.02924000.00 0877.20877.202 2微機調速器微機調速器臺臺3 3350000.00350000.00105.00105.003 3油壓裝置油壓裝置臺臺3 385000.0085000.0025.5025.504 4自動化元件自動化元件套套3 385000.0085000.0025.5025.505 5透平油透平油t t5

25、7577500.007500.0042.7542.756 6運雜費運雜費(6.81%)(6.81%)73.2773.277 7安裝費安裝費( (費率費率10.52%)10.52%)臺臺3 3362219.25362219.25108.67108.678 8合計合計1149.221149.22108.67108.674. 4. 工程建設其他費用工程建設其他費用 工程建設其他費用按各項費用科目的費率或者取費標準估算。工程建設其他費用按各項費用科目的費率或者取費標準估算。序號序號費用名稱費用名稱費率或標準費率或標準計算依據(jù)（萬元）計算依據(jù)（萬元）合價（萬元）合價（萬元）1 1土地費用土地費用380.

26、50380.502 2建設單位管理費建設單位管理費0.50%0.50%28018.1828018.18140.09140.093 3勘察設計費勘察設計費384.26384.264 4研究試驗費研究試驗費0.50%0.50%28018.1828018.18140.09140.095 5建設單位臨時設施費建設單位臨時設施費154.00154.006 6工程建設監(jiān)理費工程建設監(jiān)理費350.00350.007 7工程保險費工程保險費0.50%0.50%33569.0033569.00167.85167.858 8施工機構遷移費施工機構遷移費3.50%3.50%28018.1828018.18980.6

27、3980.639 9聯(lián)合試運轉費聯(lián)合試運轉費3.623.621010生產(chǎn)職工培訓費生產(chǎn)職工培訓費335.47335.471111辦公及生活家具購置費辦公及生活家具購置費254.10254.10合計合計3290.613290.61某項目其他費用估算表某項目其他費用估算表 （1 1）基本預備費（設備及工器具購置費建筑、安裝）基本預備費（設備及工器具購置費建筑、安裝 工程費工程建設其他費用）工程費工程建設其他費用）基本預備費率基本預備費率 1)1(1tnttfIPC式中式中 PC PC 漲價預備費；漲價預備費； I It t 第第t t年的建筑工程費、安裝工程費、年的建筑工程費、安裝工程費、 設備及

28、工器具購置費之和；設備及工器具購置費之和； f f 建設期價格平均上漲率；建設期價格平均上漲率； n n 建設期。建設期。5. 5. 預備費預備費（2）漲價預備費：）漲價預備費：【例例7.2.37.2.3】：】：某工程在建設期初的建安工程費和設某工程在建設期初的建安工程費和設 備工器具購置費為備工器具購置費為4500045000萬元。按本項目實施進萬元。按本項目實施進 度計劃，建設期度計劃，建設期3 3年，投資分年使用比例為：第年，投資分年使用比例為：第 一年一年25%25%，第二年，第二年55%55%，第三年，第三年20%20%，投資在每年，投資在每年 平均支用，建設期內(nèi)預計年平均價格總水平

29、上平均支用，建設期內(nèi)預計年平均價格總水平上 漲率為漲率為5%5%。建設期利息為。建設期利息為13951395萬元，工程建設萬元，工程建設 其他費用為其他費用為38603860萬元，基本預備費率為萬元，基本預備費率為10%10%。 試估算該項目的建設投資。試估算該項目的建設投資。 第三年末的漲價預備費第三年末的漲價預備費 450004500020%20% （1+0.051+0.05）2+1/22+1/21=1=1167.541167.54（萬元）（萬元）1)1(1tnttfIPC解解： （1）計算項目的基本預備費）計算項目的基本預備費 ：基本預備費（設備及工器具購置費建筑、安裝基本預備費（設備及

30、工器具購置費建筑、安裝 工程費工程建設其他費用）工程費工程建設其他費用）基本預備費率基本預備費率 =(450003860)10%4886（萬元）（萬元） （2）計算項目的漲價預備費）計算項目的漲價預備費第一年末的漲價預備費第一年末的漲價預備費 4500025%（1+0.05）1/21=277.82（萬元）（萬元）第二年末的漲價預備費第二年末的漲價預備費 4500055%（1+0.05）1+1/21=1879.26（萬元）（萬元）（3）計算項目的建設投資）計算項目的建設投資 建設投資靜態(tài)投資漲價預備費建設期借款利息建設投資靜態(tài)投資漲價預備費建設期借款利息 45000386048863324.62

31、139558465.62（萬元）（萬元）該項目建設期的漲價預備費該項目建設期的漲價預備費 277.82+1879.26+1167.54=3324.62（萬元）（萬元）建設期每年利息的理論計算公式為：建設期每年利息的理論計算公式為：() tttIPAi112 t-1 t-1年末，年末，貸款累計貸款累計+ +利息累計利息累計當年貸款額當年貸款額建設期第建設期第t t年的利息年的利息均勻投入均勻投入6. 6. 建設期借款利息建設期借款利息對于貸款在建設期各年年初發(fā)放，則沒有對于貸款在建設期各年年初發(fā)放，則沒有1/2。解解：建設期各年利息計算如下：建設期各年利息計算如下： 【例【例7.2.47.2.4

32、】 ：某新建項目，建設期為年，第一某新建項目，建設期為年，第一年貸款年貸款300300萬元，第二年萬元，第二年400400萬元，第三年萬元，第三年300300萬萬元，年利率為元，年利率為5.6%5.6%。用復利法理論計算建設期借。用復利法理論計算建設期借款利息款利息。() IPAi10112() IPAi21212= 0.50.53003005.6%5.6%8.48.4（萬元）（萬元）=（308.40.5400）5.6%28.47（萬元）（萬元） =（736.87+0.5736.87+0.5300300）5.6%5.6%49.6649.66（萬元）（萬元）()IPAi32312到建設期末累計借

33、款本利為到建設期末累計借款本利為1086.53萬元。萬元。 I總 = 8.4 + 28.47 + 49.66 = 1086.53 （萬元）（萬元）二、二、流動資金估算流動資金估算（一）、擴大指標估算法（一）、擴大指標估算法按單位產(chǎn)量占用流動資金的比例估算按單位產(chǎn)量占用流動資金的比例估算按建設投資的一定比例估算按建設投資的一定比例估算（例如，國外（例如，國外化工企業(yè)的流動資金，一般是按建設投資的化工企業(yè)的流動資金，一般是按建設投資的15-20%15-20%計算計算 ）按經(jīng)營成本的一定比例估算按經(jīng)營成本的一定比例估算按年銷售收入的一定比例估算按年銷售收入的一定比例估算 （二）、分項詳細估算法（二）

34、、分項詳細估算法 為簡化計算，僅對存貨、現(xiàn)金、應收帳款三項流動資產(chǎn)為簡化計算，僅對存貨、現(xiàn)金、應收帳款三項流動資產(chǎn)和應付帳款這項流動負債進行估算，計算公式如下：和應付帳款這項流動負債進行估算，計算公式如下：流動資金流動資產(chǎn)流動負債流動資金流動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)應收帳款存貨現(xiàn)金流動資產(chǎn)應收帳款存貨現(xiàn)金流動負債應付帳款流動負債應付帳款3 3 建設項目財務評價的若干問題建設項目財務評價的若干問題一、一、建設項目的壽命周期建設項目的壽命周期 1.1.項目壽命期（項目壽命期（life cyclelife cycle）的概念）的概念2.2.確定項目壽命期的方法確定項目壽命期的方法（1）按產(chǎn)品的壽命周期確

35、定（如對產(chǎn)品更新速度快的項目）按產(chǎn)品的壽命周期確定（如對產(chǎn)品更新速度快的項目）（2 2）按主要工藝設備的經(jīng)濟壽命確定（如對產(chǎn)品更新速度）按主要工藝設備的經(jīng)濟壽命確定（如對產(chǎn)品更新速度 較慢的項目）較慢的項目） （3）綜合分析確定）綜合分析確定 項目正常生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)的年限項目正常生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)的年限3. 3. 建設項目技術經(jīng)濟分析中的計算期建設項目技術經(jīng)濟分析中的計算期投產(chǎn)期投產(chǎn)期+ +達產(chǎn)期達產(chǎn)期 即生產(chǎn)經(jīng)營期即生產(chǎn)經(jīng)營期 計算期計算期 建設期建設期 + + 項目壽命期項目壽命期企業(yè)建企業(yè)建筑物壽筑物壽 命命設備設備壽命壽命產(chǎn)品產(chǎn)品壽命壽命三峽工程是一類特殊項目，計算期為永久三峽工程是一類特殊項

36、目，計算期為永久（無限壽命方案）（無限壽命方案）房地產(chǎn)項目房地產(chǎn)項目 計算期計算期出租出租型物業(yè)：建設期型物業(yè)：建設期 + 壽命周期（建筑物壽命）壽命周期（建筑物壽命）出售出售型物業(yè)：建設期型物業(yè)：建設期 + 經(jīng)營期經(jīng)營期預售到全部售完的期限預售到全部售完的期限負債比例負債比例二、負債比例與財務風險二、負債比例與財務風險設：設：K K全部投資，全部投資， K K0 0資本金，資本金， K KL L借款，借款， R R項目投資利潤率，項目投資利潤率， R R0 0資本金利潤率資本金利潤率 R RL L借款利率借款利率()()LLLLLLLK RKRKKRKRRKKKRRRK00000當當R RR

37、 RL L時，時，R R0 0R R；當；當R RR RL L時，時， R R0 0R R 資本金利潤率與全部資金利潤率的差資本金利潤率與全部資金利潤率的差 別被負債比例所放大，這種放大效應別被負債比例所放大，這種放大效應就稱為財務杠桿效應就稱為財務杠桿效應【例【例7.3.1】 某項工程有三種方案，全部資金利潤率某項工程有三種方案，全部資金利潤率R分別為分別為6%，10%，15%，借款利息率為，借款利息率為10%，試比較負債比例分別為試比較負債比例分別為0、1和和4時的資本金利潤率。時的資本金利潤率。解：解：()LLKRRRRK00利用公式利用公式計算結果見下表：計算結果見下表：負債負債比例比

38、例資本金利資本金利潤率潤率R0方案方案方案方案A（R=6%） 6% 2% -10%方案方案B（R=10%） 10% 10% 10%方案方案A（R=15%） 15% 20% 35%KL/K0=0KL/K0=1KL/K0=4三、生產(chǎn)經(jīng)營期借款利息的計算三、生產(chǎn)經(jīng)營期借款利息的計算生產(chǎn)經(jīng)營期借款利息生產(chǎn)經(jīng)營期借款利息建設投資建設投資借款利息借款利息 流動資金流動資金借款利息借款利息1. 1. 建設投資借款利息計算方式建設投資借款利息計算方式（1）等額利息法：每期等額付息，期末還本）等額利息法：每期等額付息，期末還本 0 1 2LaiCPt = LaLanLaiLai() () , ()tatatnI

39、L i tnCPLt n 0111It第第t期付息額期付息額 ； CPt第第t期還本額；期還本額；n貸款期限貸款期限 ； i貸款利率；貸款利率；La貸款總額貸款總額（2）等額本金法：每期償還相等的本金和相應的利息）等額本金法：每期償還相等的本金和相應的利息 0 1 2Lan aLn aLn aLn aaLILin2() ataLILnin1 aILi1 () , atLCPt nn1() ataLILtin1aILi1（3）等額攤還法：每期償還本利相等）等額攤還法：每期償還本利相等 (, , ) ()tta ICPLA/P i n t n 1每一期支付每一期支付多少利息多少利息每一期償還每一期

40、償還多少本金多少本金()aILCPi21aCPALi1()aCPALCPi21（4）一次性償付法：期末一次償還本利。）一次性償付法：期末一次償還本利。 ntniF/PLntCP Iatt)(),() 11(0（5）量入償付法（）量入償付法（“氣球法氣球法”）：任意償還本利，到期末全部還清。）：任意償還本利，到期末全部還清。在以上建設投資借款的還本付息方式中，最常用的是在以上建設投資借款的還本付息方式中，最常用的是量入償付法量入償付法對于量入償付法，建設投資借款在生產(chǎn)期發(fā)生的利息計算公式為：對于量入償付法，建設投資借款在生產(chǎn)期發(fā)生的利息計算公式為：每年支付利息每年支付利息= =年初本金累計額年初

41、本金累計額年利率年利率為簡化計算，還款當年按年末償還，全年計息。為簡化計算，還款當年按年末償還，全年計息。 流動資金利息計算公式為：流動資金利息計算公式為：流動資金利息流動資金利息= =流動資金借款累計金額流動資金借款累計金額年利率年利率 四、稅前分析與稅后分析四、稅前分析與稅后分析 公共項目、特殊免稅的項公共項目、特殊免稅的項目，一些非盈利項目，一目，一些非盈利項目，一般只進行稅前分析般只進行稅前分析競爭性項目一般采競爭性項目一般采用稅后分析用稅后分析有時決定是進行稅前分析還是稅后分析，主要取決于基準有時決定是進行稅前分析還是稅后分析，主要取決于基準折現(xiàn)率是所得稅前確定的，還是所得稅后確定的

42、折現(xiàn)率是所得稅前確定的，還是所得稅后確定的 五、基本財務報表中的價格五、基本財務報表中的價格我國目前實行以增值稅為基礎的流轉稅制，增值稅實行我國目前實行以增值稅為基礎的流轉稅制，增值稅實行價外計稅的形式價外計稅的形式 增值稅率含稅銷售額不含稅銷售額1增值稅率含稅價格不含稅價格1含稅計含稅計算優(yōu)點算優(yōu)點如實地反映了增值稅通過價格附加如實地反映了增值稅通過價格附加的形式全部轉嫁給產(chǎn)品用戶的過程的形式全部轉嫁給產(chǎn)品用戶的過程 不含稅不含稅計算優(yōu)點計算優(yōu)點 簡單、方便，有助于指標的計算簡單、方便，有助于指標的計算 1 1某項目正常生產(chǎn)年份的損益表，按含增值稅與不含增值稅計算某項目正常生產(chǎn)年份的損益表，

43、按含增值稅與不含增值稅計算 單位：萬元單位：萬元序號序號項項 目目按不含增值稅按不含增值稅計算計算按含增值稅按含增值稅計算計算1 12 23 34 45 56 67 78 89 91010產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)品銷售收入銷項增值稅額銷項增值稅額增值稅（增值稅（2-72-7）城市維護建設稅（城市維護建設稅（7%7%）教育費附加（教育費附加（3%3%）總成本費用總成本費用進項增值稅額進項增值稅額利潤總額（利潤總額（1+2-3-8-5-6-71+2-3-8-5-6-7）所得稅所得稅稅后利潤稅后利潤10000100009898424230003000686068602263.82263.84596.24596

44、.2100001000017001700140014009898424230003000300300686068602263.82263.84596.24596.2 按投入物和產(chǎn)出物的價格中是否包括增值稅，基本報表按投入物和產(chǎn)出物的價格中是否包括增值稅，基本報表 可歸納為可歸納為含增值稅含增值稅和和不含增值稅不含增值稅兩種處理方法。兩種處理方法。 直接涉及增值稅的基本報表有損益表和現(xiàn)金流量表直接涉及增值稅的基本報表有損益表和現(xiàn)金流量表 。 2 2項目財務現(xiàn)金流量表，僅考慮經(jīng)營期的現(xiàn)金流量，按含增項目財務現(xiàn)金流量表，僅考慮經(jīng)營期的現(xiàn)金流量，按含增 值稅與不含增值稅計算值稅與不含增值稅計算 項目財

45、務現(xiàn)金流量表（按含稅與不含稅計算）項目財務現(xiàn)金流量表（按含稅與不含稅計算） 單位：萬元單位：萬元序號序號項項 目目按不含增值稅計按不含增值稅計算算按含增值稅計算按含增值稅計算1 11.11.11.21.22 22.12.12.22.22.32.32.42.42.52.52.62.63 3現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入銷售收入銷售收入銷項增值稅額銷項增值稅額現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出經(jīng)營成本經(jīng)營成本進項增值稅額進項增值稅額增值稅增值稅城市維護建設稅城市維護建設稅教育費附加教育費附加所得稅所得稅凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量100001000010000100005253.85253.828502850989842422263.8

46、2263.84746.24746.211700117001000010000170017006953.86953.82850285030030014001400989842422263.82263.84746.24746.2 六、通貨膨脹與項目財務分析六、通貨膨脹與項目財務分析( (一一) )通貨膨脹的概念通貨膨脹的概念 通貨膨脹通貨膨脹( (InflationInflation) )是指物價總水平的是指物價總水平的持續(xù)、普遍的提高。通貨膨脹使貨幣貶值，持續(xù)、普遍的提高。通貨膨脹使貨幣貶值，單位貨幣的購買力降低單位貨幣的購買力降低. .衡量通貨膨脹大小的主要物價指數(shù)有衡量通貨膨脹大小的主要物價

47、指數(shù)有:消費品價格指數(shù)消費品價格指數(shù)(CPI)和和生產(chǎn)資料物價指數(shù)生產(chǎn)資料物價指數(shù)(PPI)等。等。( (二二) )通貨膨脹對財務分析的影響通貨膨脹對財務分析的影響通貨膨脹對財務分析的影響通貨膨脹對財務分析的影響財務分析基本數(shù)據(jù)財務分析基本數(shù)據(jù) （1）建設投資：建設投資是以基期的價格水平為依據(jù)來）建設投資：建設投資是以基期的價格水平為依據(jù)來 估算的。由于存在通貨膨脹，實際的投資額高于基估算的。由于存在通貨膨脹，實際的投資額高于基 期的建設投資。期的建設投資。 （2）產(chǎn)出物價格。通貨膨脹會使產(chǎn)品市場價格）產(chǎn)出物價格。通貨膨脹會使產(chǎn)品市場價格(時價時價)持持 續(xù)升高，從而直接影響銷售收入的大小續(xù)升

48、高，從而直接影響銷售收入的大小 。（3）投入物價格。通貨膨脹對原材料、輔助材料、燃料）投入物價格。通貨膨脹對原材料、輔助材料、燃料 動力等價格都產(chǎn)生影響，從而直接影響產(chǎn)品的成本動力等價格都產(chǎn)生影響，從而直接影響產(chǎn)品的成本 估算。估算。 通貨膨脹對財務分析的影響通貨膨脹對財務分析的影響f通貨膨脹通貨膨脹im浮動利率，指銀行執(zhí)行的利率。浮動利率，指銀行執(zhí)行的利率。ir實際利率，指扣除通貨膨脹后的利率。實際利率，指扣除通貨膨脹后的利率。fifiicmcfiirm111由由111fiimc得得當當icf 很小時，可以忽略利息購買力的貶值，上式可簡化為很小時，可以忽略利息購買力的貶值，上式可簡化為 fi

49、imc借款利率借款利率【例例7.3.27.3.2】有一筆有一筆100100萬元的借款，期限萬元的借款，期限1 1年，浮動利率年，浮動利率 為為10%10%，通貨膨脹率為，通貨膨脹率為5%5%，求實際利率，求實際利率? ?%76. 41%51%101ci (2)(2)較為較為粗略粗略的方法的方法 解解: : (1)(1)較為較為精確精確的方法的方法第一第一，當，當ic0時，即時，即imf，ic為正值，則銀行借款除為正值，則銀行借款除 回收本金外，還可以得到利率為回收本金外，還可以得到利率為im的利息。的利息。 第二第二，當，當ic=0時，即時，即ic=f，則銀行借款只能收回本金，則銀行借款只能收

50、回本金， 利息為零。利息為零。 第三第三，當，當ic0時，即時，即ic12%12%是是全部資金靜態(tài)投資回收期全部資金靜態(tài)投資回收期6.176.178.300是是五、評價結論五、評價結論5 5 既有法人項目財務評價既有法人項目財務評價既有項目法人項目是由現(xiàn)有法人進行融資活動，并承擔既有項目法人項目是由現(xiàn)有法人進行融資活動，并承擔融資責任和風險。依托現(xiàn)有企業(yè)進行改、擴建與技術改融資責任和風險。依托現(xiàn)有企業(yè)進行改、擴建與技術改造的項目和由企業(yè)發(fā)起的新建項目均屬此類。造的項目和由企業(yè)發(fā)起的新建項目均屬此類。( (一一) )關于投資項目的分類關于投資項目的分類投資項目投資項目按財務評價按財務評價按融資方

51、式按融資方式新建項目新建項目改擴建項目改擴建項目既有項目法人項目既有項目法人項目新設項目法人項目新設項目法人項目（二）既有項目法人項目的特點：（二）既有項目法人項目的特點：（1）項目在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調動）項目在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調動 存量，以較小的新增投入取得較大的新增效益。因此，存量，以較小的新增投入取得較大的新增效益。因此， 項目與原企業(yè)既有區(qū)別又有聯(lián)系，有些問題的分析范圍項目與原企業(yè)既有區(qū)別又有聯(lián)系，有些問題的分析范圍 需要從項目擴展至企業(yè)。需要從項目擴展至企業(yè)。（2）原來已在生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，其狀況還會發(fā)生變化，因此）原來已在生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，其

52、狀況還會發(fā)生變化，因此 項目效益和費用的識別、計算較復雜。項目效益和費用的識別、計算較復雜。 既有法人項目更多的屬于改擴建和技改項目，這類項目的既有法人項目更多的屬于改擴建和技改項目，這類項目的財務評價一般采用財務評價一般采用有無對比法有無對比法，即改擴建后，即改擴建后(“(“有項目有項目”) )的未的未來來情況與不改擴建情況與不改擴建(“(“無項目無項目”) )的未來情況相對比，而不是改擴的未來情況相對比，而不是改擴建建前和后的情況對比。前和后的情況對比。 “有無對比法有無對比法”與與“前后對比法前后對比法”的區(qū)的區(qū)別別項目前項目前、無項目項目前有項目無項目有項目有項目無項目 避免人為高估或

53、低估避免人為高估或低估“有項目有項目”的效果；的效果； 以以“有項目有項目”的計算期為基準，對的計算期為基準，對“無項目無項目”的計算期進行調的計算期進行調整；整； 把作價處理的無用資產(chǎn)的收入視作現(xiàn)金流入。把作價處理的無用資產(chǎn)的收入視作現(xiàn)金流入。 因此，既有法人項目財務評價實質上是兩個有待決策的互斥因此，既有法人項目財務評價實質上是兩個有待決策的互斥 方案（方案（“有項目有項目”、“無項目無項目”）的比選。為此，在方案對）的比選。為此，在方案對比時比時 應注意：應注意：前后對比與有無對比的計算結果不同，前后對比夸大了增量效果。前后對比與有無對比的計算結果不同，前后對比夸大了增量效果。【例【例7

54、.5.17.5.1】 某改造項目原有資產(chǎn)的重估值為某改造項目原有資產(chǎn)的重估值為200200萬元，其中萬元，其中100100萬元的資產(chǎn)將在改造后被拆除變賣，萬元的資產(chǎn)將在改造后被拆除變賣，其余的其余的100100萬元資產(chǎn)繼續(xù)留用。改造的新增投資估萬元資產(chǎn)繼續(xù)留用。改造的新增投資估計為計為300300萬元，改造后預計的每年的凈收益可達萬元，改造后預計的每年的凈收益可達100100萬元，而不改造每年的凈收益預計只有萬元，而不改造每年的凈收益預計只有4040萬元。假萬元。假定改造、不改造的壽命期均為定改造、不改造的壽命期均為8 8年，基準折現(xiàn)率年，基準折現(xiàn)率icic1010，問該企業(yè)是否應當進行技術改

55、造，問該企業(yè)是否應當進行技術改造? ? NPVNPV無無2002004040（P PA A，10%10%，8 8）13.413.4（萬元）（萬元） NPVNPV有有4004001001005.3355.335133.5133.5（萬元）（萬元） NPVNPV有有NPVNPV無無0 0 應對企業(yè)進行技術改造。應對企業(yè)進行技術改造。 A無=40萬元A有=100萬元200萬元10萬元300萬元200萬元8年8年（a）“無項目無項目”（b）“有項目有項目”解解：“有項目有項目”和和“無項目無項目”的現(xiàn)金流量圖如圖所示。的現(xiàn)金流量圖如圖所示。1、財務評價的概念、財務評價的概念2、財務評價的目的、財務評價

56、的目的 1）衡量競爭性項目的盈利能力）衡量競爭性項目的盈利能力 2）權衡非盈利項目或微利項目的經(jīng)濟優(yōu)惠措施）權衡非盈利項目或微利項目的經(jīng)濟優(yōu)惠措施 3）合營項目談判簽約的重要依據(jù)）合營項目談判簽約的重要依據(jù) 4）項目資金規(guī)劃的重要依據(jù)）項目資金規(guī)劃的重要依據(jù)3、財務評價的內(nèi)容、財務評價的內(nèi)容 1）盈利能力分析）盈利能力分析 2）清償能力分析）清償能力分析 3）不確定性分析）不確定性分析4、財務評價的程序、財務評價的程序 1）準備工作）準備工作 熟悉擬建項目的基本情況，收集整理熟悉擬建項目的基本情況，收集整理 有關基礎數(shù)據(jù)資料；有關基礎數(shù)據(jù)資料；編制輔助報表；編制輔助報表； 編制基編制基 本財務

57、報表本財務報表 2）計算財務評價指標，進行財務評價）計算財務評價指標，進行財務評價 3）進行不確定性分析）進行不確定性分析5、財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與評價指標的對應關系、財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與評價指標的對應關系6、建設投資估算、建設投資估算 1）概略估算方法：）概略估算方法： 生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法 資金周轉率法：資金周轉率法：fxxyyn1212TPQC分項比例估算法：分項比例估算法：單元指標估算法單元指標估算法2）詳細估算方法）詳細估算方法建筑工程費建筑工程費 通常采用單位綜合指標（每通常采用單位綜合指標（每m2、m3、m、km的造價）估的造價）估算法進行。算法

58、進行。安裝工程費安裝工程費 安裝工程費安裝工程費=設備原價設備原價安裝費率安裝費率 安裝工程費安裝工程費=設備噸位設備噸位每噸安裝費每噸安裝費設備及工器具購置費設備及工器具購置費 設備購置費設備原價（進口設備抵岸價）設備運雜費設備購置費設備原價（進口設備抵岸價）設備運雜費工器具及生產(chǎn)家具購置費設備購置費工器具及生產(chǎn)家具購置費設備購置費費率費率工程建設其他費用工程建設其他費用工程建設其他費用按各項費用科目的費率或者取費標準估算工程建設其他費用按各項費用科目的費率或者取費標準估算IPfPfPfEC)1 (332211預備費預備費（1）基本預備費（設備及工器具購置費建筑、安裝工）基本預備費（設備及工

59、器具購置費建筑、安裝工程費工程建設其他費用）程費工程建設其他費用）基本預備費率基本預備費率（2）漲價預備費：）漲價預備費：建設期借款利息建設期借款利息建設期每年利息的理論計算公式為：建設期每年利息的理論計算公式為： 每年應計利息每年應計利息=(年初借款本息累計年初借款本息累計+)年利率年利率7、流動資金估算、流動資金估算 1）擴大指標估算法）擴大指標估算法 按建設投資的一定比例估算。按建設投資的一定比例估算。 按經(jīng)營成本的一定比例估算。按經(jīng)營成本的一定比例估算。 按年銷售收入的一定比例估算。按年銷售收入的一定比例估算。 按單位產(chǎn)量占用流動資金的比例估算按單位產(chǎn)量占用流動資金的比例估算1)1(1

60、tnttfIPC2）、分項詳細估算法）、分項詳細估算法 流動資金流動資產(chǎn)流動負債流動資金流動資產(chǎn)流動負債8、項目壽命期（、項目壽命期（life cycle）的概念：項目正常生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)）的概念：項目正常生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù) 的年限。的年限。9、確定項目壽命期的方法、確定項目壽命期的方法 1）按產(chǎn)品的壽命期確定（如對產(chǎn)品更新速度快的項目）按產(chǎn)品的壽命期確定（如對產(chǎn)品更新速度快的項目） 2）按主要工藝設備的經(jīng)濟壽命確定（如對產(chǎn)品更新速度較）按主要工藝設備的經(jīng)濟壽命確定（如對產(chǎn)品更新速度較 慢的項目）慢的項目） 3）綜合分析確定）綜合分析確定10、 建設項目技術經(jīng)濟分析中的計算期建設項目技術經(jīng)濟分析中的計算

61、期 計算期建設期計算期建設期+項目壽命期項目壽命期 11、負債比例與財務風險、負債比例與財務風險)()(00000LLLLLLLRRKKRKRKRKKKRKRKR12、生產(chǎn)經(jīng)營期借款利息的計算、生產(chǎn)經(jīng)營期借款利息的計算生產(chǎn)經(jīng)營期借款利息建設投資借款利息流動資金借款利息。生產(chǎn)經(jīng)營期借款利息建設投資借款利息流動資金借款利息。13. 建設投資借款利息計算方式建設投資借款利息計算方式 1）等額利息法：每期等額付息，期末還本。）等額利息法：每期等額付息，期末還本。 2）等額本金法：每期等額還本并付相應利息。）等額本金法：每期等額還本并付相應利息。3）等額攤還法：每期等額償還本利）等額攤還法：每期等額償還

62、本利 4）一次性償付法：期末一次償還本利）一次性償付法：期末一次償還本利)() 11(0 , )1( ntLntCPnt iLIatat)1( ) 1( , nt itnLLInLCPaatat)1( ),(nt niA/PLCP Iatt ntniF/PLntCP Iatt)(),() 11(05）量入償付法（）量入償付法（“氣球法氣球法”）：建設投資借款在生產(chǎn)期發(fā)生）：建設投資借款在生產(chǎn)期發(fā)生的利息計算公式為：的利息計算公式為： 每年支付利息每年支付利息=年初本金累計額年初本金累計額年利率年利率14、 流動資金借款利息流動資金借款利息 流動資金利息流動資金利息=流動資金借款累計金額流動資金

63、借款累計金額年利率年利率15、稅前分析與稅后分析、稅前分析與稅后分析16、基本財務報表中的價格、基本財務報表中的價格 不含稅價格含稅價格不含稅價格含稅價格（1增值稅率）增值稅率） 不含稅銷售額含稅銷售額不含稅銷售額含稅銷售額（1增值稅率）增值稅率）17、通貨膨脹的概念、通貨膨脹的概念18、通貨膨脹對財務分析的影響、通貨膨脹對財務分析的影響 1）對財務分析基礎數(shù)據(jù)的影響）對財務分析基礎數(shù)據(jù)的影響 2）對貸款利率的影響）對貸款利率的影響 3）對項目盈利能力分析的影響）對項目盈利能力分析的影響1919、考慮通貨膨脹的財務評價方法、考慮通貨膨脹的財務評價方法 1 1）不變價格法）不變價格法 2 2）建

64、設期時價法）建設期時價法 3 3）簡單時價法）簡單時價法2020、既有法人項目財務評價與新設法人項目相比具有兩個、既有法人項目財務評價與新設法人項目相比具有兩個 顯著特點：顯著特點： 1 1）項目在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調動存）項目在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調動存 量，以較小的新增投入取得較大的新增效益。量，以較小的新增投入取得較大的新增效益。 2 2）原來已在生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，其狀況還會發(fā)生變化，因此項）原來已在生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，其狀況還會發(fā)生變化，因此項目效益和費用的識別、計算較復雜。目效益和費用的識別、計算較復雜。2121、既有法人項目財務評價一般采用、既有法人

65、項目財務評價一般采用“有無對比法有無對比法”，即，即 “有項目有項目”的未來情況與的未來情況與 “ “無項目無項目”的未來情況相對比。的未來情況相對比。而不是項目前、后的情況對比，即而不是項目前、后的情況對比，即“前后對比法前后對比法”。劉曉君：技術經(jīng)濟學（第三版）；西北大學出版社；劉曉君：技術經(jīng)濟學（第三版）；西北大學出版社；20032003年年8 8月月劉曉君劉曉君: :工程經(jīng)濟學工程經(jīng)濟學（普通高等教育（普通高等教育“十五十五”國家及國家及規(guī)劃教材、高校工程管理專業(yè)指導委員會規(guī)劃推薦教規(guī)劃教材、高校工程管理專業(yè)指導委員會規(guī)劃推薦教材），中國建筑工業(yè)出版社材），中國建筑工業(yè)出版社; 200

66、3; 2003年年8 8月月建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）國家發(fā)展改革建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）國家發(fā)展改革委委 建設部發(fā)布建設部發(fā)布 中國計劃出版社中國計劃出版社 20062006年年 【參考文獻參考文獻】|相關文章超鏈接相關文章超鏈接黃渝祥黃渝祥 林潔：對投資項目財務評價的幾點看法；技術經(jīng)濟林潔：對投資項目財務評價的幾點看法；技術經(jīng)濟 20042004年第年第4 4期。期。王晶香，張雪梅王晶香，張雪梅：建設項目財務評價指標建設項目財務評價指標投資回收期投資回收期 淺析淺析；建筑管理現(xiàn)代化；建筑管理現(xiàn)代化 2004年第年第2期。期。肖彥：建設項目財務評價中流動資金估算方法的改進與實肖彥：建設項目財務評價中流動資金估算方法的改進與實 施；金融財經(jīng)施；金融財經(jīng)趙淑紅：通貨膨脹對項目財務評價的影響分析；石油化工趙淑紅：通貨膨脹對項目財務評價的影響分析；石油化工 技術經(jīng)濟技術經(jīng)濟 2004年第年第3期期蔣紅華：投資項目財務評價中基準貼現(xiàn)率的確定；統(tǒng)計與蔣紅華：投資項目財務評價中基準貼現(xiàn)率的確定；統(tǒng)計與 決策決策 2005年第年第9期期陳琳：住宅開發(fā)項目財務評價體系研究；系統(tǒng)工