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1、第九章 中小企業(yè)財務管理,主要內(nèi)容： （一）中小企業(yè)財務管理概述 （二）中小企業(yè)融資管理 （三）中小企業(yè)投資管理 （四）中小企業(yè)的政策利用,,,高 級 財 務 管 理,（一）中小企業(yè)財務管理概述,一、中小企業(yè)的概念 二、中小企業(yè)的經(jīng)濟評價 三、中小企業(yè)的營運特征 四、中小企業(yè)財務管理特點,,,高 級 財 務 管 理,返回,一、中小企業(yè)的概念,1、世界主要國家和地區(qū)關(guān)于中小企業(yè)的界定標準 2、我國中小企業(yè)的界定標準 3、我國中小企業(yè)的組織形式 （1）獨資企業(yè) （2）合伙企業(yè) （3）股份合作制企業(yè) （4）有限責任公司,,,高 級 財 務 管 理,返回,中小企業(yè)的第一目標,二、中小企業(yè)的經(jīng)濟評價,1
2、、提供新的就業(yè)機會 2、技術(shù)創(chuàng)新 3、刺激競爭 4、成為大企業(yè)重要的合作伙伴 5、提高生產(chǎn)和服務的效率,,,高 級 財 務 管 理,返回,三、中小企業(yè)的營運特征,1、資源有限與經(jīng)營風險大 2、創(chuàng)新活力 3、應變彈性 4、專業(yè)經(jīng)營,,,高 級 財 務 管 理,返回,四、中小企業(yè)財務管理特點,1、內(nèi)部管理基礎普遍較弱 2、抗風險能力較弱，信用等級較低 3、融資渠道相對有限 4、對管理者的約束較多,,,高 級 財 務 管 理,返回,（二）中小企業(yè)融資管理,一、中小企業(yè)的融資方式 二、風險投資與二板市場融資,,,高 級 財 務 管 理,返回,一、中小企業(yè)的融資方式,1、內(nèi)部融資 2、銀行貸款 3、股權(quán)
3、融資 4、債券融資 5、其他融資方式,,,高 級 財 務 管 理,返回,1、內(nèi)部融資,（1）來源 1）企業(yè)自身的積累 2）暫時閑置的可用來周轉(zhuǎn)的資金 （2）特點 1）相對容易 2）融資成本低 3）主要渠道和基本方式,,,高 級 財 務 管 理,返回,5、其他融資方式,（1）中小企業(yè)發(fā)展基金 （2）資助中小企業(yè)的發(fā)展計劃 （3）票據(jù)貼現(xiàn)融資 （4）買方貸款 （5）出口創(chuàng)匯貸款 （6）聯(lián)合協(xié)作貸款,,,高 級 財 務 管 理,返回,二、風險投資與二板市場融資,1、風險投資 2、二板市場融資,,,高 級 財 務 管 理,返回,1、風險投資,（1）含義 （2）特征 （3）風險投資主體 （4）風險投資對
4、象 （5）中小企業(yè)吸引風險投資的程序,,,高 級 財 務 管 理,返回,含義,風險投資是主要由風險投資公司進行風險判斷、資金投入、經(jīng)營管理的綜合工程，其投資對象一般為高新技術(shù)項目（產(chǎn)品）、起步不久、急需資金的新的中小企業(yè)。,,,高 級 財 務 管 理,返回,特征,1）風險投資通常以基金作為資金的載體，但與證券投資基金有著本質(zhì)的區(qū)別（體現(xiàn)） 2）風險投資具有高風險、高成長性和高預期回報的特征。 3）風險投資具有分段投資、復合式投資工具、合同條款限制制約等獨特機制。 4）風險資本家參與被投資企業(yè)管理。,,,高 級 財 務 管 理,返回,風險投資與證券投資基金的區(qū)別,資金來源不同 投資對象和投資組合
5、原理不同 投資期限和變現(xiàn)方式不同,,,高 級 財 務 管 理,返回,風險投資主體,1）風險投資公司 2）風險投資管理公司,,,高 級 財 務 管 理,返回,風險投資對象,1）高科技 2）小規(guī)模 3）范圍 4）市場 5）管理 6）經(jīng)驗,,,高 級 財 務 管 理,返回,中小企業(yè)吸引風險投資的程序,1）分析企業(yè)獲取風險投資已具備的現(xiàn)實條件和資金需求特性 2）對企業(yè)進行改造和調(diào)整 3）搜索市場現(xiàn)有的風險投資組織，鎖定可能的目標 4）與目標風險投資公司接觸，準備項目規(guī)劃書 5）與風險資本家談判并簽訂合同,,,高 級 財 務 管 理,返回,2、二板市場融資,（1）含義 （2）主要特點 （3）主要職能,,
6、,高 級 財 務 管 理,返回,含義,二板市場是指主板市場以外的融資市場，也稱創(chuàng)業(yè)板市場，是為高科技領(lǐng)域中運作良好、成長性強的新興中小企業(yè)提供的融資場所。,,,高 級 財 務 管 理,返回,主要特點,1）上市對象是中小企業(yè)及新興的高科技產(chǎn)業(yè) 2）上市公司股本相對較小，其他財務指標比較嚴格 3）上市公司的經(jīng)營規(guī)模較小、經(jīng)營年限較短，且初期盈利能力較小 4）一般上市公司的發(fā)展前景較好 5）投資風險較大，投資收益較高 6）投資收效期較長,,,高 級 財 務 管 理,返回,主要職能,1）為創(chuàng)業(yè)投資提供“出口”和回報實現(xiàn)機制 2）把非上市公司改造成公眾公司,,,高 級 財 務 管 理,返回,（三）中小企
7、業(yè)投資管理,一、中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理 二、中小企業(yè)投資項目的決策因素 三、中小企業(yè)的資本運營,,,高 級 財 務 管 理,返回,一、中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理,1、投資方向的選擇 2、投資產(chǎn)業(yè)方向的選擇,,,高 級 財 務 管 理,返回,1、投資方向的選擇,（1）進取型投資戰(zhàn)略（處于孕育期或發(fā)展期的中小企業(yè)） （2）專業(yè)化或多元化戰(zhàn)略（處于成長期、綜合實力較強的中小企業(yè)）,,,高 級 財 務 管 理,返回,2、投資產(chǎn)業(yè)方向的選擇,（1）勞動密集型投資戰(zhàn)略（處于初創(chuàng)期的中小企業(yè)） （2）資金密集型投資戰(zhàn)略 （3）技術(shù)密集型投資戰(zhàn)略,,,高 級 財 務 管 理,返回,二、中小企業(yè)投資項目的決策因素,
8、1、投資收益 2、投資風險 3、投資約束 4、投資彈性,,,高 級 財 務 管 理,返回,三、中小企業(yè)的資本運營,1、零兼并策略 2、托管 3、租賃 4、中小企業(yè)的策略聯(lián)盟,,,高 級 財 務 管 理,返回,2、托管,（1）含義 （2）優(yōu)點 （3）須注意的問題,,,高 級 財 務 管 理,返回,含義,托管經(jīng)營是在不改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)歸屬的前提下，由委托方將企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)以合同形式，在一定條件和期限內(nèi)讓渡給受托方有償經(jīng)營，并由受托方承擔資產(chǎn)保值增值責任。,,,高 級 財 務 管 理,返回,優(yōu)點,1）有利于鼓勵更多企業(yè)參與其他企業(yè)的重組活動。 2）在收益分配方面，目標企業(yè)所有者將是主要受益人，而托管方只
9、收取一定的托管費或享受部分利潤分成。 3）托管方式很靈活,,,高 級 財 務 管 理,返回,須注意的問題,1）明確委托方的責任 2）選擇合適的受托方 3）授予受托方充分的權(quán)利 4）設定可行的經(jīng)營目標和托管條件,,,高 級 財 務 管 理,返回,4、中小企業(yè)的策略聯(lián)盟,（1）策略聯(lián)盟的含義 （2）策略聯(lián)盟的特征分析 （3）策略聯(lián)盟的類型 （4）策略聯(lián)盟的目標分析 （5）策略聯(lián)盟的決策分析,,,高 級 財 務 管 理,返回,含義,策略聯(lián)盟是指兩個或兩個以上的企業(yè)為了達到共同的戰(zhàn)略目標、實現(xiàn)相似的策略方針而采取的相互合作、共擔風險、共享利益的聯(lián)合行動。,,,高 級 財 務 管 理,返回,特征分析,1
10、）聯(lián)盟各方仍具有法人資格，并擁有相應的產(chǎn)權(quán)，履行相應的義務。 2）聯(lián)盟的組織形式相對較為松散。 3）聯(lián)盟對聯(lián)盟各方的非聯(lián)盟領(lǐng)域的影響比較隱蔽，沖擊程度較輕。,,,高 級 財 務 管 理,返回,策略聯(lián)盟的類型,1）從母公司對聯(lián)盟的資源投入和對聯(lián)盟的產(chǎn)出的安排來劃分： 業(yè)務聯(lián)合型 伙伴關(guān)系型 股權(quán)合作型 全面合資型 2）按聯(lián)盟對企業(yè)業(yè)務的影響方式劃分： 垂直式聯(lián)盟 水平式聯(lián)盟,,,高 級 財 務 管 理,返回,策略聯(lián)盟的目標分析,1）規(guī)模經(jīng)濟 2）在細分市場上的分工合作 3）大小企業(yè)規(guī)?；パa、知識共享,,,高 級 財 務 管 理,返回,策略聯(lián)盟的決策分析,1）聯(lián)盟企業(yè)應能客觀評價自身的優(yōu)勢、劣勢 2）聯(lián)盟企業(yè)具有共同的利益驅(qū)動 3）聯(lián)盟各方具有實現(xiàn)合作需要的能力或資源 4）聯(lián)盟各方以規(guī)范的形式確立聯(lián)盟合作關(guān)系,,,高 級 財 務 管 理,返回,（四）中小企業(yè)的政策利用,一、中小企業(yè)的信用擔保體系 二、政府的扶持 三、中小企業(yè)的發(fā)展基金,,,高 級 財 務 管 理,返回,
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