ZJLS公司盈利能力研究

ZJLS公司盈利能力研究,zjls,公司,盈利,能力,研究,鉆研 2016屆畢業(yè)論文 課題名稱： ZJLS企業(yè)盈利能力研究 院 系： 專 業(yè)： 姓 名： 學(xué) 號： 指導(dǎo)教師： 二〇一六 年 月 日 目 錄 摘要 4 關(guān)鍵詞 4 第一章 緒論 4 1.1研究背景 4 1.2選題的目的與意義 4 1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 4 第二章 盈利能力理論概述 6 2.1盈利能力的含義 6 2.2盈利能力分析的相關(guān)指標(biāo) 6 第三章ZJLS公司盈利能力現(xiàn)狀分析 7 3.1公司簡介 7 3.2 ZJLS公司的財務(wù)活動狀況 7 3.3 ZJLS公司盈利能力分析 9 3.4企業(yè)盈利能力分析結(jié)果 14 3.5研究不足 15 第四章ZJLS公司盈利能力偏低的原因分析 15 4.1ZJLS產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失調(diào) 15 4.2成本控制風(fēng)險 15 4.3市場風(fēng)險 16 第五章 提高ZJJH公司盈利能力的對策及措施 16 5.1產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 16 5.2加強(qiáng)成本控制 16 5.3產(chǎn)品質(zhì)量的控制 16 5.4提高應(yīng)對市場風(fēng)險的能力 17 5.5 費(fèi)用控制水平較好，但仍有很大的提升空間 17 第六章 結(jié)論 17 參考文獻(xiàn) 19 致 謝 20 摘 要 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。盈利能力盈利能力就是指公司在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強(qiáng)。對于經(jīng)營者來講，通過對盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。提高企業(yè)的盈利能力，給予股東的回報就越高，企業(yè)價值越大，帶來的現(xiàn)金流量越多，企業(yè)償債得到加強(qiáng)，有利于企業(yè)的發(fā)展。本文運(yùn)用會計學(xué)的相關(guān)理論和方法,首先是對盈利能力分析進(jìn)行解釋以及概述，界定盈利能力分析的概念，再從企業(yè)盈利能力一般分析和股份公司稅后利潤分析兩方面來研究，立足于當(dāng)前化工行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，站在企業(yè)的角度，依托于ZJJH集團(tuán)股份有限公司的實際數(shù)據(jù)，著眼于ZJJH集團(tuán)股份有限公司盈利能力現(xiàn)狀，分析其盈利能力方面存在問題，提出有利于企業(yè)發(fā)展，提高行業(yè)競爭能力和獲利能力措施。 【關(guān)鍵詞】：ZJLS; 盈利能力；盈利指標(biāo)分析；存在問題；解決措施 第一章 緒論 1.1研究背景 化工行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的支柱企業(yè)，對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都發(fā)揮著重要的作用。因為化工企業(yè)是一種主要依靠負(fù)債經(jīng)營的，具有一定的風(fēng)險， 因此愈來越多的相關(guān)利益主體都關(guān)注化工上市公司的償債能力分析，來改善和提高它的經(jīng)營成果。企業(yè)客戶需要對企業(yè)履行償還債務(wù)的能力進(jìn)行分析；政府部門需要對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析等等。因此選取萬達(dá)集團(tuán)對位研究對象，對企業(yè)償債能力進(jìn)行初步研究，本片論文分為以下幾個階段：文主要首先介紹了研究該課題的背景及意義，接下來概述企業(yè)償債能力的相關(guān)理論，然后以萬達(dá)集團(tuán)為例，研究該企業(yè)償債能力的現(xiàn)狀，分析其中存在的問題以及產(chǎn)生這些問題的人為原因，最后，提出衡量把控企業(yè)償債能力的具體措施。 1.2選題的目的與意義 化工產(chǎn)業(yè)在各國的國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，是許多國家的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)?；瘜W(xué)工業(yè)的發(fā)展速度和規(guī)模對社會經(jīng)濟(jì)的各個部門有著直接影響，世界化工產(chǎn)品年產(chǎn)值已超過15000億美元。由于化學(xué)工業(yè)門類繁多、工藝復(fù)雜、產(chǎn)品多樣，生產(chǎn)中排放的污染物種類多、數(shù)量大、毒性高，因此，化學(xué)工業(yè)是污染大戶。同時，化工產(chǎn)品在加工、貯存、使用和廢棄物處理等各個環(huán)節(jié)都有可能產(chǎn)生大量有毒物質(zhì)而影響生態(tài)環(huán)境、危及人類健康?；瘜W(xué)工業(yè)發(fā)展走可持續(xù)發(fā)展道路對于人類經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。 本文運(yùn)用會計學(xué)的相關(guān)理論和方法,首先是對盈利能力分析進(jìn)行解釋以及概述，界定盈利能力分析的概念，再從企業(yè)盈利能力一般分析和股份公司稅后利潤分析兩方面來研究，立足于當(dāng)前化工行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，站在企業(yè)的角度，依托于ZJJH集團(tuán)股份有限公司的實際數(shù)據(jù)，著眼于ZJJH集團(tuán)股份有限公司盈利能力現(xiàn)狀，分析其盈利能力方面存在問題，提出有利于企業(yè)發(fā)展，提高行業(yè)競爭能力和獲利能力措施。 1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1.3.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀 馮根福、吳林江和劉世彥(2000)運(yùn)用主成分分析和多元回歸分析相結(jié)合的方法證明了公司的盈利能力與其資產(chǎn)負(fù)債率和短期負(fù)債率均表現(xiàn)出極為顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。這表明內(nèi)部融資是企業(yè)的首選目標(biāo)，也表明業(yè)績差的企業(yè)由于得不到股權(quán)融資的機(jī)會，所以只得舉借大量短期債務(wù)解決資金需求。 在盈利能力指標(biāo)體系方面，李萍和肖惠民（2003）深入研究了企業(yè)實踐中現(xiàn)金流入滯后于盈利確認(rèn)的現(xiàn)象，提出有必要補(bǔ)充和增加評價企業(yè)的現(xiàn)金流入能力的相關(guān)指標(biāo)，包括經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入的比率、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量對營業(yè)利潤的比率和經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對凈利潤的比率等。 莫生紅和李明偉（2007）認(rèn)為盈利能力綜合評價指標(biāo)體系應(yīng)該反映不同會計基礎(chǔ)下的盈利能力，包括基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的盈利能力銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率以及基于收付實現(xiàn)制的盈利能力銷售現(xiàn)金比率、盈利現(xiàn)金比率和全部資產(chǎn)的獲利能力，還有盈利的持續(xù)穩(wěn)定性。 在公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系方面，馮根福、吳林江和劉世彥(2000)運(yùn)用主成分分析和多元回歸分析相結(jié)合的方法證明了公司的盈利能力與其資產(chǎn)負(fù)債率和短期負(fù)債率均表現(xiàn)出極為顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這一方面表明內(nèi)部融資是企業(yè)的首選目標(biāo)，另一方面也表明業(yè)績差的企業(yè)由于得不到股權(quán)融資的機(jī)會，所以只得舉借大量短期債務(wù)解決資金需求。 洪錫熙和沈藝峰(2000)采用凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比值為公司業(yè)績的指標(biāo)進(jìn)行實證檢驗，得出企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，負(fù)債水平越高的結(jié)論，但與行業(yè)無顯著相關(guān)。 范從來和葉宗偉(2004)的實證研究結(jié)果認(rèn)為，公司業(yè)績和公司債務(wù)融資率呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，但是兩者的相關(guān)系數(shù)非常小，也就是說上市公司增加債務(wù)融資雖然能促進(jìn)一個公司業(yè)績的提升，但是這個作用是非常有限的。 1.3.2國外研究現(xiàn)狀 1900年，美國財務(wù)學(xué)者托馬斯.烏都洛最先撰寫出版了《鐵道財務(wù)報表分析》一書。企業(yè)為避免放貸風(fēng)險，要求貸款企業(yè)提供盈利分析報表，盈利能力分析在這種實踐下產(chǎn)生。 Myers和Mujfuf（1984）對公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)性進(jìn)行了分析，提出了優(yōu)序融資理論，由此得出盈利能力和賬面價值財務(wù)杠桿比率之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。 維瓦塔納唐(wiwattanakantang)(1999)對泰國1996年224家上市公司從資本結(jié)構(gòu)決定因素進(jìn)行了實證研究，并認(rèn)為上市公司的盈利能力與負(fù)債比率是正相關(guān)的關(guān)系。 Chen J.Jean（2004）從中國上市公司資本結(jié)構(gòu)的決定因素出發(fā)，通過對1995年-2000年77家上市公司的研究，得出資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。 第二章 盈利能力理論概述 2.1盈利能力的含義 企業(yè)價值評估的根基是在會計和企業(yè)理論基礎(chǔ)之上建立起來的[37]。大多數(shù)現(xiàn)代會計模型和會計倍數(shù)都可以追溯至19世紀(jì)20年代和30年代像DuPont模型那樣的概念框架，它們都是與損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中關(guān)于資產(chǎn)回報和權(quán)益回報的比率聯(lián)系在一起的。 1986年Alfred Rappaport在《創(chuàng)造股權(quán)價值：企業(yè)業(yè)績的新標(biāo)準(zhǔn)》中主要闡述了股東價值方法在管理規(guī)劃和業(yè)績評估方面的主要應(yīng)用，詳盡的評述了財務(wù)比率方面的問題，并闡明了現(xiàn)金流量折現(xiàn)的多種方法及建模軟件的有關(guān)問題[38]。1990年Tom Copeland在其著作《價值評估：企業(yè)價值的衡量和治理》中指出價值治理的唯一目標(biāo)是股東價值最大化，即股東價值的治理是高層治理者的核心職責(zé)，概述了價值創(chuàng)造的基本原理，并在此基礎(chǔ)上積極尋求最大化股東價值的方法。文中還強(qiáng)調(diào)無論對企業(yè)價值進(jìn)行投資或投機(jī)，公司價值評估都是投資者在分析過程中的重點(diǎn)關(guān)注部分。只有盡可能準(zhǔn)確掌握目標(biāo)企業(yè)的公司價值，才能評估公司是否可持續(xù)發(fā)展，以及公司股票價格的高低[39]。1999年B.J.Madden在《投資現(xiàn)金流收益率的價值評估》中評述了通過系統(tǒng)分析企業(yè)的會計數(shù)據(jù)所揭示的投資收益的真實現(xiàn)金流[40]。2007年Ubelhart提出人力資本模型，其承認(rèn)人力資本積累（人力資本增值）是經(jīng)濟(jì)得以持續(xù)增長的決定性因素和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的真正源泉，人力資本克服了勞動和物質(zhì)資本的邊際產(chǎn)出遞減的限制，使經(jīng)濟(jì)得以持續(xù)增長[41]。張安波（2010）從核心能力這個新視角出發(fā)，研究了核心能力對企業(yè)價值評估貢獻(xiàn)，闡釋了兩者之間的結(jié)構(gòu)性關(guān)聯(lián)，揭示了資產(chǎn)溢價估算的重要性。此項研究理論被廣泛應(yīng)用在戰(zhàn)略制定、企業(yè)并購等方面[42]。郭桂花，章娣（2013）以價值鏈模式為基礎(chǔ)，構(gòu)建新的企業(yè)價值評估體系。通過引入價值鏈模式，將企業(yè)的內(nèi)部自身因素、和外部環(huán)境因素、財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)綜合起來，使評估后的價值能夠更加合理真實地反映出企業(yè)的整體價值，更好地為企業(yè)價值創(chuàng)造提供相關(guān)理論基礎(chǔ) 劉永澤.會計學(xué)[M].大連東北財經(jīng)大學(xué)出版社,2013. 2.2盈利能力分析的相關(guān)指標(biāo) 主營業(yè)務(wù)毛利率=(主營業(yè)務(wù)收入凈額－主營業(yè)務(wù)成本)/主營業(yè)務(wù)收入凈額。主營業(yè)務(wù)毛利率指標(biāo)反映了主營業(yè)務(wù)的獲利能力。 主營業(yè)務(wù)利潤率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額。反映主營業(yè)務(wù)的收入帶來凈利潤的能力。這個指標(biāo)越高，說明企業(yè)每銷售出一元的產(chǎn)品所能創(chuàng)造的凈利潤越高。 成本費(fèi)用利潤率=凈利潤/(主營業(yè)務(wù)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財務(wù)費(fèi)用)。成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)反映企業(yè)每投入一元錢的成本費(fèi)用，能夠創(chuàng)造的利潤凈額。企業(yè)在同樣的成本費(fèi)用投入下，能夠?qū)崿F(xiàn)更多的銷售，或者在一定的銷售情況下，能夠節(jié)約成本和費(fèi)用，這個指標(biāo)都會升高。這個指標(biāo)越高，說明企業(yè)的投入所創(chuàng)造的利潤越多。 總資產(chǎn)利潤率=利潤總額/平均資產(chǎn)總額。總資產(chǎn)利潤率指標(biāo)反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得利潤的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)。該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，整個企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。 凈資產(chǎn)收益率=利潤總額/平均股東權(quán)益。凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元錢的投資能夠獲得多少凈收益。 第三章ZJLS公司盈利能力現(xiàn)狀分析 3.1公司簡介 浙江龍盛控股有限公司是一家以染料化工為主業(yè)的國家大型企業(yè)，下轄化工、鋼鐵、化工三大塊業(yè)務(wù)。公司創(chuàng)立于1970年6月13日，經(jīng)過37年的開拓進(jìn)取，現(xiàn)已發(fā)展成為上虞本部占地2平方公里，擁有5200余名員工，資產(chǎn)規(guī)模52億元，年利稅總額超5億元，所屬控股子公司39家，分布在上海、四川、江西、廣東、江蘇、香港等省市。 3.2 ZJLS公司的財務(wù)活動狀況 ZJLS集團(tuán)主要染料及助劑、化工產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢服務(wù)、生產(chǎn)、銷售（化學(xué)危險品憑許可證經(jīng)營）；上述產(chǎn)品的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表及零配件、包裝制品的銷售。本公司自產(chǎn)的各類染料、助劑、化工中間體的出口；本公司生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表及零配件的進(jìn)口；實業(yè)投資，企業(yè)購并，資產(chǎn)經(jīng)營與管理；直接投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和其它技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。其主要有以下三大產(chǎn)業(yè) 化工產(chǎn)業(yè) 公司化工產(chǎn)業(yè)主營“龍盛牌”染料、助劑、化工中間體等三大門類360多個品種，其中分散染料年產(chǎn)12萬噸以上，系全球最大的分散染料生產(chǎn)和出口基地，產(chǎn)品暢銷全國，遠(yuǎn)銷世界五大洲60多個國家及地區(qū)。1999-2005年公司染料產(chǎn)量、銷售收入、實現(xiàn)利稅、出口創(chuàng)匯等指標(biāo)均在國內(nèi)同行業(yè)中排名第一，其中分散染料的產(chǎn)量連續(xù)七年居世界第一。 化工產(chǎn)業(yè)以世界級紡織用化學(xué)品生產(chǎn)和服務(wù)商為核心定位，攜精細(xì)化工領(lǐng)域研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)之背景及優(yōu)勢，逐漸向其他精細(xì)化工和基礎(chǔ)化工領(lǐng)域、向深加工、高附加值化工產(chǎn)品拓展。公司通過整合運(yùn)行，收購、兼并等多種手段，實現(xiàn)企業(yè)化工產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。力爭到2010年，化工實現(xiàn)銷售收入60億元，利稅8億元。 鋼鐵產(chǎn)業(yè) 龍盛在穩(wěn)定主業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，積極進(jìn)行多元化發(fā)展和國際化運(yùn)作。中外合資浙江龍盛薄板有限公司總投資8688萬美元、年產(chǎn)60萬噸冷軋薄板項目，自2004年開建，已于 2006年9月20日正式投產(chǎn)。鋼鐵產(chǎn)業(yè)以產(chǎn)品市場細(xì)分和強(qiáng)化配套服務(wù)為突出優(yōu)勢，引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，提升高附加值產(chǎn)開發(fā)生產(chǎn)汽車板及其零配件所需的高檔板材、高檔包裝用材等冷軋薄板下游高科技產(chǎn)品，走國際化道路，力爭到2010年，龍盛薄板年銷售收入將突破60億元，利稅總額突破7億元，將龍盛鋼鐵打造成國際化鋼鐵品牌。 化工業(yè) 公司化工業(yè)是龍盛開展多元化運(yùn)作的又一重要舉措，依托龍盛下屬嘉興市龍盛置業(yè)有限公司開發(fā)的“國際居住建筑綜合金獎”項目——“龍盛華城·右岸”項目，著力打造龍盛房產(chǎn)精品，該項目由浙江大學(xué)建設(shè)設(shè)計研究院規(guī)劃設(shè)計，景觀設(shè)計由國際著名的貝爾高林公司擔(dān)綱，力求塑造全新風(fēng)格的現(xiàn)代園林社區(qū)形象。一期總建筑面積50萬平方米，建成后將成為該地區(qū)乃至嘉興市最大型高尚住宅社區(qū)，目前該項目已開盤，銷售形勢良好。 ZJLS 2012年-2015年年度財務(wù)報表 3.3 ZJLS公司盈利能力分析 在分析ZJLS公司供應(yīng)鏈融資策略之前，要先對企業(yè)財務(wù)狀況有個把握。通過對ZJLS公司自 2012 年以來三年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表以及現(xiàn)金流量表整理分析，判斷企業(yè)財務(wù)狀況并進(jìn)行分析，為供應(yīng)鏈融資策略的成本的核算打下基礎(chǔ)。 3.3.1 ZJLS公司償債能力分析 表6.1 2013-2015 年ZJLS公司簡明的資產(chǎn)負(fù)債表（單位：元） 年度 項目 2013 2014 2015 資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 15，144，446.85 15，144，446.85 15，144，446.85 非流動資產(chǎn) 1，189，861.41 1，169，795.22 1，117，541.97 總額 16，334，308.26 25，089，684.72 24，911，302.83 所有者權(quán)益 3，733，449.54 3，860，994.46 3，713，125.94 負(fù)債 流動負(fù)債 12，600，858.72 21，228，690.26 21，198，176.89 總額 16，334，308.26 25，089，684.72 24，911，302.83 表6.2 2012-2014 年ZJLS公司償債能力指標(biāo) 指標(biāo)（%） 2013年 2014年 2015年 均值 短期償債能力 流動比率 1.20 1.13 1.12 1.15 速動比率 1.10 1.07 1.05 1.07 現(xiàn)金比率 0.25 0.16 0.56 0.32 長期償債能力 總資產(chǎn)負(fù)債率 77.14 84.61 85.09 82 產(chǎn)權(quán)比率 3.38 5.50 5.71 4.86 由上表分析可得，ZJLS公司流動比率小于2，速動比例在1左右，由此可見存貨影響了企業(yè)的流動比率，去除存貨這一不確定的因素之后，公司的短期償債能力還是不錯的。從ZJLS公司的長期償債能力來看，總資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率是在逐年遞增，雖然從財務(wù)角度來說表明ZJLS公司的長期償債能力較弱，但是考慮到目前公司正處于起步發(fā)展階段，在今后的發(fā)展過程中肯定會在增加投資擴(kuò)大產(chǎn)能，同時也需要更多資金的注入。 3.3.2 ZJLS公司營運(yùn)能力分析 表6.3 2013-2015年ZJLS公司營運(yùn)資金項目明細(xì)表（單位：元） 年度 項目 2013 2014 2015 應(yīng)收賬款 10，796，557.86 19，290，451.86 10，288，042.47 應(yīng)收票據(jù) - - 9，697，154.55 存貨 1，257，155.34 1，296，161.31 1，600，995.66 應(yīng)交稅費(fèi) 39，252.57 34，358.13 21，786.90 表6.4 2012-2014 年ZJLS公司營運(yùn)能力指標(biāo) 指標(biāo)（%） 2013年 2014年 2015年 均值 存貨周轉(zhuǎn)率 36.48 32.96 17.90 29.11 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 9.87 10.92 20.11 13.64 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 0.79 0.29 0.23 0.44 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 457.65 1251.60 1546.51 1085.25 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.59 2.38 1.23 2.4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.33 2.24 1.17 2.25 通過表6.4可以看出，ZJLS公司的存貨周轉(zhuǎn)速度較快，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率極低，這是很多小型民營企業(yè)的通病。由于小型民營企業(yè)自身規(guī)模不大，且耐火材料行業(yè)競爭激烈，為了保住市場份額基本都以賒銷為主。從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，ZJLS公司對資產(chǎn)的利用情況較好，但由于行業(yè)競爭激烈，呈現(xiàn)逐年下降趨勢。 3.3.3 ZJLS公司盈利能力和成長能力分析 表6.5 2012-2014 年ZJLS公司簡明利潤表（單位：元） 項目 2012年 2013年 2014年 一、主營業(yè)務(wù)收入 27，177，000.12 46，403，132.04 29.369.609.07 減：主營業(yè)務(wù)成本 22，898，257.02 41，926，425.21 25，889，521.77 減：主營業(yè)務(wù)稅金及附加 32，288.49 149，708.91 37，421.10 二、主營業(yè)務(wù)利潤 4，246，454.61 4，326，997.92 3，442，666.20 減：營業(yè)費(fèi)用 1，492，639.89 1，261，892.52 698，800.38 減：管理費(fèi)用 1，518，927.34 1，811，587.98 1，537，570.00 減：財務(wù)費(fèi)用 429，966.87 293，456.01 326，554.41 三、營業(yè)利潤 804，920.51 960，061.41 879，741.41 四、利潤總額 804，920.51 944，894.04 782，616.47 減：所得稅 71，470.97 83，899.58 69，490.53 五、凈利潤 733，449.54 860，994.46 713，125.94 從ZJLS公司的利潤表中可以看到，2013 年的凈利最高，卻只占了主營業(yè)務(wù)收入的 1.8%，而 2012及 2014 年該數(shù)值分別為 2.7%和 2.4%。考慮到在整個行業(yè)中的凈利與主營業(yè)務(wù)收入之比也僅為3%，公司的業(yè)績也變相的反映出耐火材料行業(yè)低端產(chǎn)品的競爭之激烈。在這么一個完全競爭的市場中，唯有控制自身的成本、費(fèi)用等才能使得利潤最大化。 表6.6 2013-2015 年ZJLS公司盈利能力指標(biāo) 項目 2013年 2014年 2015年 均值 營業(yè)利潤率% 2.96 2.07 3.00 2.68 銷售利潤率% 2.96 2.04 2.66 2.55 銷售毛利率% 15.63 9.32 11.72 12.22 成本費(fèi)用利潤率% 3.05 2.08 2.75 2.63 總資產(chǎn)報酬率% 9.86 4.56 3.13 5.85 凈資產(chǎn)收益率% 39.29 22.67 18.83 26.93 從盈利能力來看，ZJLS公司目前的盈利狀況不太樂觀，利潤率較低而成本費(fèi)用較高，由資產(chǎn)負(fù)債表可知，公司主營業(yè)務(wù)成本加上三項費(fèi)用后基本占據(jù)了營業(yè)收入的 90%以上，2013 年甚至達(dá)到了96%，這其中主要是ZJLS公司為迅速打開市場而有些不計成本的銷售，因此也導(dǎo)致 2014 年的凈利潤占比較低。ZJLS公司的總資產(chǎn)報酬率和資產(chǎn)收益率也是逐年降低，需要謹(jǐn)防償債風(fēng)險。 表6.7 2013-2015年ZJLS公司成長能力指標(biāo) 項目 2013 2014 2015 均值 主營業(yè)務(wù)收入增長率% - 70.74 -36.71 11 凈利潤增長率% - 17.39 -17.17 0 對ZJLS公司來說，憑借三年的財務(wù)數(shù)據(jù)就評判其成長能力，略顯單薄。由于2012-2014 年耐火材料行業(yè)情況越來越不景氣，再加上ZJLS公司戰(zhàn)略上的一些調(diào)整，使得公司2013年的主營業(yè)務(wù)收入增長一度達(dá)到70%，而在 2014 年公司除了偏重銷售外，更開始關(guān)注企業(yè)內(nèi)部以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，因此較2013年主營業(yè)務(wù)收入減少了36%，但依舊維持在一定的水平上。 3.3.4 指標(biāo)轉(zhuǎn)換：進(jìn)行償債能力相關(guān)指標(biāo)的計算 指標(biāo)名稱 2013年 2014年 2015年 流動比率 1.20 1.13 1.12 速動比率 1.10 1.07 1.05 資產(chǎn)負(fù)債率 3.38 5.50 4.86 產(chǎn)權(quán)比率 3.38 5.50 5.71 總資產(chǎn)報酬率 9.86 4.56 3.13 銷售凈利率 2.96 2.04 2.66 資產(chǎn)收益率 39.29 22.67 18.83 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.33 2.24 1.17 3.4企業(yè)盈利能力分析結(jié)果 通過對ZJLS的盈利能力單項指標(biāo)分析，可以較清楚的看出ZJLS的經(jīng)營狀況和盈利能力狀況以及未來的發(fā)展趨勢，并且得出如下結(jié)論： 3.4.1 費(fèi)用控制水平較好，但仍有很大的提升空間 作為市場占有率第一的企業(yè)，其期間費(fèi)用稍高于行業(yè)均值，一部分在于ZJLS比較注重品牌規(guī)模效應(yīng)的宣傳；另外公司實行快速銷售的管理模式。公司應(yīng)該注意資產(chǎn)擴(kuò)張是否會帶來經(jīng)濟(jì)效益的增大，避免盲目擴(kuò)張帶來負(fù)面的影響，控制好成本費(fèi)用，促進(jìn)營業(yè)利潤率的提高。 3.4.2 貨幣資金比重較大，尚未充分利用 ZJLS一向秉持“現(xiàn)金為王”的原則，認(rèn)為行業(yè)正處于調(diào)整前，因此公司認(rèn)為這種策略更有利于股東的利益。但這一做法稍有保守，資金并沒有充分利用。但是在2010年以后，ZJLS一改該策略，開始大規(guī)模拿地。公司可以在以后的經(jīng)營中，稍微調(diào)整貨幣資金的比重，加快公司的發(fā)展。 3.5研究不足 首先，由于本文的研究資料主要來自于ZJLS公開披露的年報和相關(guān)數(shù)據(jù)庫資料，缺乏企業(yè)內(nèi)部資料，因而可能會影響分析的全面性。其次，本文對ZJLS盈利模式的分析主要集中于ZJLS盈利能力入手，對于ZJLS整體的分析具有一定的局限性。 第四章ZJLS公司盈利能力偏低的原因分析 通過對ZJLS集團(tuán)2011年到2015年的盈利能力分析可以看出ZJLS股份的盈利能力在行業(yè)內(nèi)還是處于較高水平的，下面結(jié)合具體的情況來說明ZJLS股份存在的一些問題。 4.1ZJLS產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失調(diào) ZJLS的主要營業(yè)收入還是來自于集團(tuán)三大產(chǎn)業(yè)，我國目前化工行業(yè)所占的比重過大，因此行業(yè)競爭激烈，化工產(chǎn)業(yè)利潤空間被壓縮，不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)配置已經(jīng)開始影響高企業(yè)的盈利能力和生產(chǎn)經(jīng)營活動，對于ZJLS集團(tuán)來說產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整已迫在眉睫。 4.2企業(yè)化工成本控制風(fēng)險 隨之國化工產(chǎn)品需求量的不斷增大，國內(nèi)化工行業(yè)面臨著重大的地價成本問題。ZJLS也面臨的成本控制風(fēng)險也及其嚴(yán)重，同時ZJLS在企業(yè)成本控制方面也存在問題其中原材料的成本價格上漲，以及勞務(wù)成本的增加都給化工行業(yè)生產(chǎn)成本的增加提出了嚴(yán)峻的考驗。（1）成本核算劃分不明確，處理方法混亂 （1） ZJLS的建設(shè)規(guī)模是相對不大的， 公司的人力、物力、財力等各方面都是相對較弱的。目前公司的成本核算是比較婚論的，核算方法的選取是不夠合理的，這樣就使公司進(jìn)行成本核算失去了應(yīng)有的作用。此外，對于ZJLS來說，其發(fā)生的各種費(fèi)用并沒有依據(jù)公司的實際情況而設(shè)置相應(yīng)的明細(xì)賬目，造成一些會計科目的不完備性。同時，公司在生產(chǎn)過程中發(fā)生的一系列的期間費(fèi)用并沒有進(jìn)行簡單清晰的劃分，成本費(fèi)用的分類相對不明確，所以容易造成公司發(fā)生的各項費(fèi)用不能進(jìn)行歸納及整理，這樣就在很大程度上造成了ZJLS成本核算上的混亂和困難。 （2）成本核算方法不合理 一個公司的成本核算方法的選擇是關(guān)乎成本管理的重要環(huán)節(jié)之一，一般的成本核算方法有好多種，而每種核算方法是適用于不同公司的。ZJLS，由于其自身發(fā)展相對程度不高，所以其在進(jìn)行成本核算時，就要更多的考慮如何企業(yè)的生產(chǎn)成本。另外，在ZJLS中，管理人員也發(fā)揮著重要的作用。其收到了多重因素的影響，所以容易忽視對成本核算的關(guān)注，對成本核算方法的選擇也不加強(qiáng)重視和管理，這樣就會給公司帶來經(jīng)濟(jì)利益的損失。這樣容易造成ZJLS的成本核算相對滯后的局面。 （3）成本核算工作人員素質(zhì)不高 由于ZJLS的發(fā)展程度不夠高，所以不能很好的吸引優(yōu)秀的財會人員，同時，其在招聘財會人員時的要求也在不斷降低，使得公司財會人員的整體素質(zhì)相對較弱，給公司帶來許多的隱患。與此同時，公司的財會工作一般是由公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)人員共同承擔(dān)的，而這些業(yè)務(wù)人員的專業(yè)基礎(chǔ)知識是相對較為薄弱的，對于成本核算的認(rèn)識更為少，公司員工由于缺乏一定的規(guī)范指導(dǎo)和培訓(xùn)，對于公司的成本核算不夠重視和認(rèn)識不足，帶來一定損失。雖然公司較小，財務(wù)管理公司相對比較簡單，但是財會人員的較低素質(zhì)也會在一定程度上增加企業(yè)的成本，降低企業(yè)的綜合競爭力。 4.3化工市場競爭越發(fā)激烈 隨著國內(nèi)化工品行業(yè)發(fā)展的迅速壯大，市場競爭激烈，這給ZJLS的發(fā)展帶來了巨大的風(fēng)險。同時，消費(fèi)者對于國內(nèi)化工品品牌的信心不足，這也給企業(yè)的盈利帶來了一定的考驗。隨著國外品牌進(jìn)入中國市場，這也在很大程度上增加了市場的競爭性，因此對ZJLS集團(tuán)的盈利能力也產(chǎn)生了影響。 第五章 提高ZJJH公司盈利能力的對策及措施 5.1企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整 負(fù)債比重明顯偏高雖是行業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象，但它引發(fā)巨大的償債風(fēng)險使我們必須重視負(fù)債風(fēng)險的控制。雖然化工企業(yè)利潤水平較高，但企業(yè)獲利能力大小必須考慮到實際面臨的風(fēng)險。風(fēng)險高的獲利能力并不能代表真正的收益性，因為它往往是短期的，不確定的。因此，經(jīng)營者不要被一時的高額利潤所迷惑，不考慮負(fù)債風(fēng)險而一味追求項目擴(kuò)張。在風(fēng)險和收益之間做出慎重的權(quán)衡，實施穩(wěn)健的財務(wù)政策，加強(qiáng)負(fù)債風(fēng)險管理，追求企業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展才是企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展之道。 要維持穩(wěn)定的盈利能力，增強(qiáng)ZJLS股份自身的市場競爭力，ZJLS股份必須要從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整做起，擺脫單一的產(chǎn)品模式，增加產(chǎn)品的多樣性。在增加產(chǎn)品多樣性這一點(diǎn)上可以學(xué)習(xí)借鑒國外的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。目前ZJLS股份也在做產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，其“金典”系列品牌也填補(bǔ)了國內(nèi)有機(jī)化工品市場的空白。只有產(chǎn)品的豐富多樣，才能在國內(nèi)甚至是國際市場提高競爭力，才能提高企業(yè)自身的盈利能力。 5.2加強(qiáng)成本控制 面對化工品等主要原材料的價格上升，ZJLS股份應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)奶源的建設(shè)，目前國內(nèi)奶牛單產(chǎn)水平仍低于國際先進(jìn)水平，因此ZJLS公司應(yīng)注重改善管理方式，加強(qiáng)規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，降低原材料管理成本，優(yōu)化牧場管理。建立健全完善的管理機(jī)制，包括設(shè)置良好的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、明確的職責(zé)邊界、公平公正的考核標(biāo)準(zhǔn)、良好的監(jiān)督和激勵機(jī)制、先進(jìn)的信息管理系統(tǒng)等。在完善管理機(jī)制的同時也要注重資產(chǎn)質(zhì)量的提升。首先，維持適當(dāng)?shù)馁Y本充足率和壞賬準(zhǔn)備金率，嚴(yán)控不良資產(chǎn)的總量；其次，嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定提取適度貸款損失準(zhǔn)備金，降低經(jīng)營中出現(xiàn)的貸款風(fēng)險；最后，企業(yè)還可以降低其存款成本增加利息凈收入，著重開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，與客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，擴(kuò)大企業(yè)的存款量。 實踐中我們都知道，化工行業(yè)在巨額利潤的掩蓋下，企業(yè)管理成本和工程成本的浪費(fèi)是驚人的。因此，作為企業(yè)管理者，如果能有意識的提高成本管理和控制能力，提高企業(yè)經(jīng)營管理能力，將能取得不小的經(jīng)濟(jì)效益。例如，該公司的本年度期間費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入的10.1%，這個比例與其它行業(yè)比是較高。 5.3建立企業(yè)風(fēng)險管理體系 ZJLS股份應(yīng)加強(qiáng)自身能力建設(shè)，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，更要注重對奶源地的建設(shè)，從依賴進(jìn)口原料奶困境中解脫出來。同時還要注重產(chǎn)品品牌建設(shè)，提高國內(nèi)消費(fèi)者對ZJLS品牌的信心，品牌的建設(shè)依靠過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，只有產(chǎn)品做的優(yōu)質(zhì)，才能擴(kuò)大市場，提升企業(yè)的抗風(fēng)險能力。在復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，各商業(yè)企業(yè)要從國家和行業(yè)的相關(guān)政策導(dǎo)向中尋找適合自身的發(fā)展道路，抓住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇，同時做好準(zhǔn)備，規(guī)避風(fēng)險?，F(xiàn)階段，我國采用適當(dāng)?shù)呢泿耪吆头e極的財政政策，用來抑制通貨膨脹的發(fā)生。首先，要準(zhǔn)確把握貨幣政策的含義和作用，能準(zhǔn)確預(yù)測經(jīng)濟(jì)形勢并采用積極的行動，避免上市商業(yè)企業(yè)在經(jīng)營活動中出現(xiàn)的盲目性。其次，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，加大扶持未來國家的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，嚴(yán)厲打擊不良貸款業(yè)務(wù)的發(fā)生，縮小不良貸款率，把握宏觀政策帶來的增強(qiáng)盈利能力的機(jī)會。 化工開發(fā)是個高度風(fēng)險的行業(yè)，不僅風(fēng)險程度高，而且風(fēng)險面廣。如果能建立一套完整合理的風(fēng)險防范體系來應(yīng)對各項不確定的因此，避免由于個別風(fēng)險因素而導(dǎo)致公司財物損失。風(fēng)險防范體系的建立應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：政策面的風(fēng)險防范準(zhǔn)備；對市場波動時的應(yīng)變措施；工程項目的保險情況等。 5.4 加強(qiáng)企業(yè)項目開發(fā)，控制財務(wù)成本 化工企業(yè)通常者存在存貨占總資產(chǎn)的比重很高，周轉(zhuǎn)速度較慢的問題，這是值得我們重視的。因為巨額的存貨將占用企業(yè)大量資金，周轉(zhuǎn)速度較慢，會導(dǎo)致資金成本上升，獲利能力下降。因此，企業(yè)通過加快項目開發(fā)進(jìn)度，提高存貨周轉(zhuǎn)速度，降低營運(yùn)資金的需求，不僅可以使企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險減少，同時也減少了利息支出和資金使用效益，為企業(yè)節(jié)約出更多資金用于經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大和創(chuàng)利水平的提高。 作為市場占有率排名靠前的企業(yè)，其期間費(fèi)用稍高于行業(yè)均值，一部分在于ZJLS比較注重品牌規(guī)模效應(yīng)的宣傳；另外公司實行快速銷售的管理模式。公司應(yīng)該注意資產(chǎn)擴(kuò)張是否會帶來經(jīng)濟(jì)效益的增大，避免盲目擴(kuò)張帶來負(fù)面的影響，控制好成本費(fèi)用，促進(jìn)營業(yè)利潤率的提高。 5.5 加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量分析 縱觀國內(nèi)企業(yè)開發(fā)經(jīng)驗，現(xiàn)金流量問題往往是造成企業(yè)開發(fā)失敗的原因。由于國內(nèi)的特殊情況造成化工企業(yè)普遍存在長短期負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡，其在短期的現(xiàn)金償還能力上往往會出現(xiàn)大量問題。因此，對企業(yè)未來現(xiàn)金流量預(yù)測，根據(jù)其項目進(jìn)度和銷售預(yù)測估算出未來的現(xiàn)金流入和流出的基本量，進(jìn)而對企業(yè)可能出現(xiàn)的財務(wù)危機(jī)做出預(yù)警。 ZJLS一向秉持“現(xiàn)金為王”的原則，認(rèn)為行業(yè)正處于調(diào)整前，因此公司認(rèn)為這種策略更有利于股東的利益。但這一做法稍有保守，資金并沒有充分利用。但是在2007年以后，ZJLS一改該策略，開始大規(guī)模拿地。公司可以在以后的經(jīng)營中，稍微調(diào)整貨幣資金的比重，加快公司的發(fā)展。制定符合公司現(xiàn)金流現(xiàn)狀的對策。ZJLS公司應(yīng)在制定發(fā)展策略時，應(yīng)合理考慮現(xiàn)金流的去向，使得資金周轉(zhuǎn)不會出現(xiàn)問題，保證公司的正常運(yùn)行是為解決企業(yè)的現(xiàn)金流問題的關(guān)鍵。 5.6 加強(qiáng)企業(yè)資信建設(shè)，樹立良好信譽(yù)，提高企業(yè)融資能力。 化工行業(yè)是高額負(fù)債的行業(yè)，而它的負(fù)債絕大部分是通過商業(yè)企業(yè)貸款得來的。因此，資金是企業(yè)的血液，企業(yè)融資能力將決定企業(yè)的生存和發(fā)展能力。尤其在近二年，國家對化工行業(yè)融資監(jiān)管十分嚴(yán)厲，化工市場越來越規(guī)范，企業(yè)通過不規(guī)范操作來獲取資金的途徑減少，風(fēng)險加大，使得在近一年的時間中，許多實力不強(qiáng)、過度擴(kuò)張或資信較差的企業(yè)面臨嚴(yán)重的資金短缺，項目開發(fā)無以為繼，化工市場出現(xiàn)洗牌格局。因此，企業(yè)應(yīng)切實重視融資能力的提高，主動建立良好的資信，按期歸還企業(yè)貸款，按時支付各項應(yīng)付款，尤其是應(yīng)付工程款，盡量不占用施工企業(yè)的流動資金。主要有以下措施： （1）建立健全完善的管理機(jī)制，包括設(shè)置良好的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、明確的職責(zé)邊界、公平公正的考核標(biāo)準(zhǔn)、良好的監(jiān)督和激勵機(jī)制、先進(jìn)的信息管理系統(tǒng)等[21]。在完善管理機(jī)制的同時也要注重資產(chǎn)質(zhì)量的提升。首先，維持適當(dāng)?shù)馁Y本充足率和壞賬準(zhǔn)備金率，嚴(yán)控不良資產(chǎn)的總量；其次，嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定提取適度貸款損失準(zhǔn)備金，降低經(jīng)營中出現(xiàn)的貸款風(fēng)險；最后，企業(yè)還可以降低其存款成本增加利息凈收入，著重開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，與客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，擴(kuò)大企業(yè)的存款量。 （2）合理擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，應(yīng)結(jié)合自身的實際情況，在一定范圍內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)規(guī)?？刂?，保持正常的發(fā)展速度，適度控制貸款規(guī)模，把企業(yè)規(guī)模轉(zhuǎn)變?yōu)榧行?。我國上市商業(yè)企業(yè)與國外企業(yè)在各方面存在較大的差距，隨著改革開放的實施和經(jīng)濟(jì)水平的提高，我們要用審慎、合理的方法來控制商業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)的資產(chǎn)使用效率，達(dá)到專家探索的合理資產(chǎn)規(guī)模水平。 （3）正確促進(jìn)企業(yè)運(yùn)營效率的提高，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化，可以從以下兩個角度來做。從企業(yè)的人員管理角度看，需要明確員工的需要，注重人才的來源和人事上的合理安排；從企業(yè)機(jī)構(gòu)的角度看，要求企業(yè)合理劃分組織結(jié)構(gòu)和層次結(jié)構(gòu)，并定期檢查。企業(yè)可以減少多余的工作崗位以降低成本，還可以使用一些現(xiàn)代化的技術(shù)手段，充分利用便捷、高效的網(wǎng)絡(luò)信息時代產(chǎn)品，提高運(yùn)營效率，進(jìn)一步實現(xiàn)利潤空間的擴(kuò)張。 第六章 結(jié)論 ZJLS產(chǎn)品作為國內(nèi)化工品產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，需要憑借其強(qiáng)大的企業(yè)實力來引領(lǐng)國內(nèi)化工品行業(yè)的方向，通過以上對ZJLS公司的盈利能力進(jìn)行實證分析，發(fā)現(xiàn)ZJLS公司三年中投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流病不理想，所有這些現(xiàn)金需求都需要通過債券融資來滿足，而這其中大部分都是高利率的企業(yè)信貸。這種獨(dú)特的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，一方面說明了ZJLS公司經(jīng)營活動的多種多樣；另一方面也反映了ZJLS公司償債風(fēng)險的加大。而產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因在于獨(dú)特的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，高資產(chǎn)負(fù)債率不僅增大了資金的運(yùn)營成本，而且減小了流動資金的變現(xiàn)能力。雖然ZJLS公司通過大量的企業(yè)信貸來平衡凈利潤及現(xiàn)金流的關(guān)系，但是如果沒有解決存貨的問題，公司可能會因為業(yè)務(wù)的過度擴(kuò)張而引起一系列的嚴(yán)重后果。必然會在以后的經(jīng)營中出現(xiàn)一些負(fù)面的影響，這將直接影響公司的盈利能力。而且ZJLS應(yīng)對公司連續(xù)幾年的利潤變動以及盈利能力分析指標(biāo)做詳細(xì)分析，從而有利于公司以動態(tài)的角度來全面評價并且預(yù)測公司的今后發(fā)展趨勢。 更要真誠的為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，在行業(yè)內(nèi)樹立起榜樣，只有提高消費(fèi)者的信心，才能提高企業(yè)的盈利能力，才能將國內(nèi)化工品行業(yè)帶向一個新的高度。 參考文獻(xiàn) [1]王佩琦．企業(yè)財務(wù)管理[M]．北京：北京工業(yè)大學(xué)出版社，2005（8）． [2]張先治，陳友邦．財務(wù)分析[M]．大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010（2）． [3]祝錫萍．財務(wù)管理基礎(chǔ)[M]．北京：人民郵電出版社，2005． [4]陳新環(huán)．經(jīng)濟(jì)活動分析規(guī)范操作[M]．北京：北京大學(xué)出版社，2005． [5]陸正飛．CEO財務(wù)報告與分析[M]．北京：北京機(jī)械工業(yè)出版社，2009． [6]秋實．企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)如何看會計報表[M]．北京：北京工業(yè)大學(xué)出版社，2005． [7]劉勇，黃海英．如何閱讀財務(wù)報表[M]．北京：北京大學(xué)出版社，2004． [8]張素云．企業(yè)財務(wù)報表與實踐[M]．咸陽：西北農(nóng)林科技大學(xué)出版社，2009． [9]王志安．現(xiàn)代財務(wù)分析[M]．成都：西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2006． [10]李艷萍，賈海寬．企業(yè)獲利能力分析[J]．會計師，2009（2）． [11]孫海鵬．對企業(yè)獲利能力分析的幾點(diǎn)思考[J]．江蘇質(zhì)量雜志社，2004（3）． [12]汪洋．企業(yè)獲利能力分析指標(biāo)淺析[J]．企業(yè)家天地，2009（9）． [13]張忠芳．上市公司盈利能力分析-以山西煤電為例[J]．經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2010． [14]熊楚熊．企業(yè)凈資產(chǎn)盈利能力分析[J]．財務(wù)與會計，2010． [15]范從來，葉宗偉．上市公司債務(wù)融資、公司治理與公司績效[J]．經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2004(10)． 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最后，要感謝我的父母和所有關(guān)心支持我的人，感謝他們一直都默默的支持鼓勵我，給予我在困境中能夠堅持下去的勇氣和信心，成為我不斷前行的動力。 學(xué)生簽名： 日 期：