JXHH公司盈利能力研究

JXHH公司盈利能力研究,jxhh,公司,盈利,能力,研究,鉆研 2.2 JXHH公司盈利能力穩(wěn)定性分析 可以看出JXHH公司的經營業(yè)績還是比較樂觀的,雖然從表中看是各項指標都有幅度的降低,這是因為2014年度第四季度公司還未發(fā)布,但從預測來看,將呈現(xiàn)出不斷增加的趨勢。具體分析,主營業(yè)務收入的變化可以參看表1,在這三年JXHH公司的經營業(yè)績呈良性變化趨勢的原因是,JXHH公司加強了對公司主營電影電視劇的宣傳營銷,電視節(jié)目的制作量優(yōu)秀而多量,內容更加吸引消費者,更優(yōu)秀,由于在社交網站加大廣告宣傳,使得公司影響力增加,廣告收入不斷上升,電影票房收入更為猛增尤其今年《分手大師》等小成本制作。 此次分析選擇了反映公司盈利能力的凈資產收益率、反映資產盈利能力的資產報酬率和總資產凈利率,反映主營產品的盈利能力的銷售凈利率等數(shù)據(jù)對JXHH公司的盈利能力進行分析。 JXHH公司的盈利能力情況如下表四所示。 表四 JXHH公司盈利數(shù)據(jù)指標 指標%2016年2015年2014年 資產報酬率6.9116.3715.9675 資產凈利率5.4613.8215.3196 凈資產收益率4.2515.7016.59 銷售凈利率30.5136.2730.0061 3.1.1營業(yè)凈利率 營業(yè)凈利率是凈利潤與主營業(yè)務收入之比。 JXHH公司公司2016年三季度營業(yè)凈利率為30.51。主營業(yè)務的盈利能力比較強,表明了每單位主營業(yè)務收入帶來的銷售利潤會很多,銷售凈利率是指企業(yè)一定時期的凈利潤與主營業(yè)務收入的比率,表明企業(yè)每單位主營業(yè)務收入能帶來多少銷售利潤。該指標反映企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力。在一般情況下,該指標越高,說明企業(yè)的盈利能力就可能越強。 3.1.2總資產周轉率 總資產周轉率是銷售收入與總資產的比率。 JXHH公司本年和上年的總資產周轉率和銷售收入沒有太大變化,說明該期間JXHH公司公司營運能力保持良好水平。 3.3.3總資產凈利率 總資產凈利率等于凈利潤比上平均資產總額。 公司的資產凈利率為0.0546。已經到達了較高的水平。公司資產結構很合理,投入得當,投入產出率很高,資產利用效率高,公司盈利能力強。對成本費用的控制能力較強,反映企業(yè)資產綜合利用效果,也衡量企業(yè)利用自有資金和債務資金總額所取得的利潤。這一指標越高,說明企業(yè)盈利能力越強。只有企業(yè)的資產凈利率高于社會平均利潤率,企業(yè)的發(fā)展才處于有利地位。否則,將在傳媒行業(yè)的競爭中處于劣勢 3.3.4權益乘數(shù) 權益乘數(shù)=資產總額/股東權益總額,即=1/(1-資產負債率).該年JXHH公司權益乘數(shù)0.65。反映出該公司負債程度并不高。 3.3.5資產報酬率 資產報酬率=息稅前利潤/平均資產總額。 JXHH公司2014年三季的資產報酬率為0.0691。資產報酬率大于等于0.051,與行業(yè)的較好水平相比要好,說明該年JXHH公司公司投入產出的水平較好,資產營運能力較強,資產利用效率較高。資產報酬率是企業(yè)息稅前利潤與企業(yè)資產平均總額的比率。該指標反映了光線的盈利能力和投入產出狀況。一般情況下,企業(yè)可以據(jù)此比率與市場資本利率進行比較,以便判斷財務風險,評價負債經營的績效,以調整資本結構。資產報酬率越高,表明企業(yè)投入產出的水平越好,企業(yè)的資產運營越有效。三年資產報酬率對比圖如下圖圖三所示: 圖三 3.2各指標得分以及最終凈資產收益率得分 通過一系列計算,得出杜邦財務指標分析模型圖如下表五。 第四章 JXHH公司盈利能力評價及問題 4.1 JXHH公司盈利能力評價 通過對JXHH的盈利能力單項指標分析以及運用杜邦分析方法進行分析,可以較清楚的看出JXHH的經營狀況和盈利能力狀況以及未來的發(fā)展趨勢,并且得出如下結論: (1)從JXHH公司今年的經營歷程中,可以發(fā)現(xiàn),它在開始的市場調整期內,逐漸走出了一條適合自己的路線,。在此階段,利用自身優(yōu)勢,積極銷售產品,合理投資,能夠靈活應對市場上的變數(shù)。JXHH公司的產品主要以中小戶型,即普通的商品房為主,迎合市場需求;另一方面,財務掌控良好,既可以提高公司的流動資金,又可以保持健康的負債結構。因此,JXHH公司在應對市場調整方面有很大的優(yōu)勢。 (2) JXHH公司最大的特點就是比起商業(yè)利益來說更看重道德品質,根據(jù)分析,我認為TXHH取得成功的原因與它堅守底線,不為利益所動,能用實力獲得報酬。而且他們公司的文化是透明化的,以及各種開展活動方式都很用心,因此在市場上獲得不少好評。 (3) JXHH公司與同行房地產相比,其凈收益穩(wěn)居前列,并仍在不斷提高狀態(tài),所以,JXHH公司的盈利能力也是較強的。 (4)從目前的政策措施看,未來中國將加大保障性住房的建設,但房價仍會持續(xù)上漲。按目前趨勢,未來房地產企業(yè)的將會面臨很大危機,未來十年會有一個價格下跌的過程,而后才會穩(wěn)定發(fā)展。所以,JXHH公司未來會面臨很大的挑戰(zhàn)。 4.1.1資本負債率穩(wěn)定,具有較強的償債能力 JXHH公司的資產負債率向來高于行業(yè)平均值,15年以后短期償債能力略顯單薄,但是這個問題在2008年的時候通過發(fā)行公司債得到彌補,長期償債能力一直較強,但是成本較高,大大降低了營運資金的收益效果,提高了公司的經營成本。 總體上看,JXHH公司的短期償債能力和策略都是比較合適的,而且長期償債能力也在不斷增強。而一般的地產公司的資產負債率較高,已獲利息倍數(shù)也在不斷降低,導致資產負債率只增不減,從而面臨極高的財務風險。所以說,JXHH公司的償債能力較強。 4.1.2貨幣資金比重較大,尚未充分利用 房地產開發(fā)需要大量資金,如果資金不足,導致資金鏈斷裂,則企業(yè)承包項目就無法繼續(xù)進行,從而產生不可估量的損失。通過現(xiàn)金流管理,企業(yè)可以提高公司的財務管理水平,從而使得企業(yè)管理的水平整體得到提高;合理分配資源使的企業(yè)的各個環(huán)節(jié)都可正常運行而不浪費。 JXHH一向秉持"現(xiàn)金為王"的原則,認為行業(yè)正處于調整前,因此公司認為這種策略更有利于股東的利益。但這一做法稍有保守,資金并沒有充分利用。但是在2007年以后,JXHH一改該策略,開始大規(guī)模拿地。公司可以在以后的經營中,稍微調整貨幣資金的比重,加快公司的發(fā)展。 4.1.3費用控制水平較好,但仍有很大的提升空間 房地產公司要想在激烈競爭中生存下去,就必須在保證質量的基礎上有效控制成本,從而獲得競爭優(yōu)勢,贏得更大的利潤。 作為市場占有率第一的企業(yè),其期間費用稍高于行業(yè)均值,一部分在于JXHH比較注重品牌規(guī)模效應的宣傳;另外公司實行快速銷售的管理模式。公司應該注意資產擴張是否會帶來經濟效益的增大,避免盲目擴張帶來負面的影響,控制好成本費用,促進營業(yè)利潤率的提高。 4.2 JXHH公司盈利能力存在的問題 通過對JXHH的盈利能力單項指標分析,可以較清楚的看出JXHH的經營狀況和盈利能力狀況以及未來的發(fā)展趨勢,并且得出如下結論: 4.2.1費用控制水平較好,但仍有很大的提升空間 作為市場占有率第一的企業(yè),其期間費用稍高于行業(yè)均值,一部分在于JXHH比較注重品牌規(guī)模效應的宣傳;另外公司實行快速銷售的管理模式。公司應該注意資產擴張是否會帶來經濟效益的增大,避免盲目擴張帶來負面的影響,控制好成本費用,促進營業(yè)利潤率的提高。 (1)房地產企業(yè)成本主要包括土地開發(fā)成本、房屋開發(fā)成本以及配套設施開發(fā)成本等。JXHH必須通過有效方式將成本進行分解,實現(xiàn)運營標準化。 (2)房地產開發(fā)設計階段,設計質量的高低,會影響項目的投資,并且也會對后期效益產生重大影響。而且設計階段對投資影響較大,所以這個階段的各個環(huán)節(jié)都必須足夠重視。 4.2.2貨幣資金比重較大,尚未充分利用 JXHH一向秉持"現(xiàn)金為王"的原則,認為行業(yè)正處于調整前,因此公司認為這種策略更有利于股東的利益。但這一做法稍有保守,資金并沒有充分利用。但是在2007年以后,JXHH一改該策略,開始大規(guī)模拿地。公司可以在以后的經營中,稍微調整貨幣資金的比重,加快公司的發(fā)展。 為解決企業(yè)的現(xiàn)金流問題,在此對JXHH公司提出以下幾點建議: (1)制定符合公司現(xiàn)金流現(xiàn)狀的對策。JXHH公司應在制定發(fā)展策略時,應合理考慮現(xiàn)金流的去向,使得資金周轉不會出現(xiàn)問題,保證公司的正常運行。 第五章 改善JXHH公司盈利能力的對策 5.1實行費用領先戰(zhàn)略,提高資金使用率 根據(jù)分析可得,JXHH公司產品成本過高,如果要在競爭中領先,就必須實行費用領先戰(zhàn)略。并且針對房地產企業(yè)現(xiàn)金流特點和現(xiàn)狀,就現(xiàn)金流強化管理方面提出幾點建議,建議如下: 5.1.1企業(yè)的現(xiàn)金流管理應提高到新的高度 JXHH公司制定戰(zhàn)略是要考慮現(xiàn)金流,現(xiàn)金流管理當然也要適應企業(yè)的發(fā)展。將企業(yè)的極好的資金運作能力完美地詮釋出來,從項目的發(fā)展階段對公司整體的資金源以及比例等進行研究以及綜合利用,從而降低成本,縮短資金周期。 5.1.2減緩土地擴張進度,適當增加土地儲備 長期占用土地,會降低存貨周轉率,降低公司的資金使用效率,并且可能會造成行業(yè)資金整體緊張的不利局面。而且進行土地儲備時,頭腦要保持清醒:當公司現(xiàn)金流量不足時,過度拿地會使得公司的還貸壓力加大,從而增加風險;而且還會使公司陷入購買土地貶值的悲哀中。 當然,適當增加土地儲備并不是說反對花高價買土地。只不過,公司在增加土地儲備是要考慮幾個方面,不能盲目買地: (1)考慮拿地與公司的發(fā)展規(guī)劃,部署是否相符; (2)拿地是否會使公司的財務狀況陷入窘境 (3)盡量避免現(xiàn)金流浪費,以免減慢企業(yè)發(fā)展的腳步。 5.2強化JXHH企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力 公司持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金主要來源于主營業(yè)務產生的現(xiàn)金?，F(xiàn)金是一個公司發(fā)展和盈利的基礎,現(xiàn)金是否流動通暢直接決定公司能否正常運行。如若JXHH集團缺乏現(xiàn)金,或者說資金鏈斷裂,那就必須通過一些銷售路徑來獲取現(xiàn)金。只有增加其現(xiàn)金收入,才能使JXHH公司的現(xiàn)金變現(xiàn)能力增強,從而提高其企業(yè)價值。以下幾條建議,對JXHH集團提高其獲取現(xiàn)金能力十分有幫助,可供參考。 (1)增強企業(yè)核心競爭力,提高盈利能力 企業(yè)核心競爭力有助于企業(yè)在競爭中獲得優(yōu)勢。全面提升企業(yè)的核心競爭力,可以從以下幾個方面進行: 1.以創(chuàng)新技術為核心。只有JXHH不斷進行技術創(chuàng)新,不斷提高產品的科技含量,降低成本,提高市場競爭力,從而開辟新的市場領域。在此建議JXHH公司可以成立專門的研發(fā)小隊,并加大對技術創(chuàng)新的投入,來增強企業(yè)的創(chuàng)新能力。 2.以企業(yè)文化為后盾。企業(yè)文化很大程度上是企業(yè)興衰的重要影響因素。往往企業(yè)的文化都能指引員工朝著企業(yè)的目標和理想共同發(fā)展,共同努力;而且還能增加員工的凝聚力,使他們的工作環(huán)境和諧舒心。 (2)加強成本管理,控制經營活動現(xiàn)金流出 首先,企業(yè)的管理層應有現(xiàn)金管理意識,要高度重視現(xiàn)金流管理。企業(yè)應在現(xiàn)金流狀況良好的條件下,最大程度地實現(xiàn)企業(yè)價值,而不是為了短期的利潤而犧牲長期的現(xiàn)金流量。其次,企業(yè)的每一個員工也應該有現(xiàn)金流量意識。動態(tài)地看待JXHH公司的現(xiàn)金流管理,因為現(xiàn)金流管理涉及到企業(yè)的各個環(huán)節(jié),需要企業(yè)的每一個成員共同努力。 (3)加強應收賬款管理,加快資金回流 如果JXHH公司通過賒銷的方式來增加利潤,則對應地應收賬款也會增加,資金周轉速率會減慢,從而經營資金短缺。同時,如果客戶拖欠賬款,由于無法收回賬款造成呆賬甚至死賬,那企業(yè)的運營風險將進一步增大。所以JXHH必須強化信用風險意識,制定合理科學的政策來實現(xiàn)現(xiàn)金回流。 5.3加強公司內部結構的治理 若果JXHH公司的經營者與管理者以及股東們能對公司的發(fā)展有一個統(tǒng)一的認知,并且能有效監(jiān)督和管理各位經營者和制約者,那公司的發(fā)展一定差不了。在此,我將提出幾點建議供JXHH公司參考,如下: (1)真正實現(xiàn)權職分離結構 權職分離能促進公司的良性發(fā)展,實現(xiàn)股份多元化,避免一股獨大。 (2)公司治理規(guī)范必須對內部控制機制的構建提出基本要求 這樣能保證所有股東的地位和權力平等,實現(xiàn)對股東的誠信。 (3)加強董事會在內部控制中的核心地位 完善公司治理結構,明確公司股東大會董事會、監(jiān)事會和經理層的責、權、利的劃分,實現(xiàn)他們之間的相互制衡。 (4)加強JXHH公司的內部控制環(huán)境建設 加強企業(yè)的文化教育,充分調動公司每一位員工的工作積極性,發(fā)揮團隊精神而不是單純地注重短期利益 (5)完善公司治理框架 JXHH應將公司治理結構的原則研究徹底,并根據(jù)公司的實際狀況制定出完善的制度,如責任追究制度,獨立董事制度等 5.4完善JXHH企業(yè)外部監(jiān)管機制 外部監(jiān)管也會影響到一個企業(yè)的持續(xù)發(fā)展,所以JXHH集團必須對外部監(jiān)管稅務、財政以及審計等部門合理分工,但一定要注意加強各部門之間的交流,行程有效監(jiān)管,切實做好了解企業(yè)內部控制,檢查與監(jiān)督有關部門,及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)內控過程中忽略掉的問題,甚至不容易被發(fā)現(xiàn)的問題。 (1)建立崗位責任制 JXHH公司應對公司財政、稅務、審計等部門合理分工,并加強各部門之間的合作與信息交流,來加強企業(yè)的外部控制。 (2)有關部門應嚴格監(jiān)管注冊會計師的職業(yè)質量 注冊會計師在外部監(jiān)管控制中起著絕對重要的作用,因此必須保證其社會監(jiān)督職責 (3)充分發(fā)揮輿論作用 每一個行業(yè),每一個公司都免不了會有破壞社會和諧,破壞公司內部穩(wěn)定的人,因此可以借助廣播電視、報刊等新聞媒體對違法亂紀行為加以曝光,以輿論監(jiān)督加強公司的外部監(jiān)管。 5.5制定公司的多種經營戰(zhàn)略 JXHH公司在行內屬于中上等的房地產公司,它在財務管理方面很是上心,所以其資產狀況良好,主要表現(xiàn)在幾個方面:其流動資產約占全部資產的70%以上,2012到2014年三年之內的資產平均余額高達75億元,資金盈余遠超過煙草行業(yè)的資金量。當然,閑置資金如此之多,必然可以為企業(yè)今后的各種經營提供雄厚的資金保障,而且足夠支撐公司擴大規(guī)模。但如果不能充分并恰當?shù)貙⑦@些資源運用到各種經營戰(zhàn)略里,必將會使大量資金閑置,對其盈利毫無益處。所以綜合考慮,JXHH公司理應制定多種經營戰(zhàn)略,增加投資投入,從而提高其盈利能力。 (1)合理選擇目標市場 JXHH公司在發(fā)展多元化戰(zhàn)略時應該注意與房地產行業(yè)有關的行業(yè)或者產品是其最佳選擇。這樣可以把行業(yè)外獲得的利潤更好地投入到房地產行業(yè)當中,而且也能擴大其在此行業(yè)中的影響力,提高企業(yè)的知名度,除此之外,還能形成與眾不同的產業(yè)鏈,有利于其更好地發(fā)揮綜合優(yōu)勢,從而提高盈利能力。 (2)明悉目標行業(yè),掌握核心技術,避免盲目決策。 選擇好目標市場之后,JXHH可以先從了解市場規(guī)模,以及競爭對手等一系列重要信息開始,只有對新行業(yè)了如指掌,有一定的把握,才可能在陌生行業(yè)中展露頭角。而且掌握該行業(yè)的生存發(fā)展之道也是關鍵所在。新行業(yè)的核心技術,以及資金投入,還有產品銷售都是它能在全新領域中獲得成功的必備武器。然后也要對今后在此行業(yè)中的發(fā)展做一個詳細可行的計劃,避免因盲目投資造成巨大損失。 這兩種方式都是為了實現(xiàn)優(yōu)勢整合,獲得綜合效益,從而實現(xiàn)"1+1〉2"。作為一個多元化發(fā)展的公司,JXHH理應協(xié)調分配資源到其所涉各行各業(yè)中,利用一些方式,比如人事安排,資源合理調配,文化完美融合等,全面實現(xiàn)多元化戰(zhàn)略。 (4)要注意控制規(guī)模,及時調整行動方案。 JXHH雖然資產雄厚,但也不能無限擴大規(guī)模,以免因規(guī)模過大而造成巨大損失。規(guī)模過大,則結構也就變得復雜,管理也就愈加困難,最終導致企業(yè)周轉困難。一旦遇到變故,JXHH就必將采取有效措施來使損失程度降到最低。為了提高企業(yè)的運行效率,JXHH必須嚴格清查各分公司,不斷調整方案,使得企業(yè)規(guī)模雖小,但實力雄厚。 第六章 總結 通過以上對JXHH公司的盈利能力進行實證分析,發(fā)現(xiàn)JXHH公司三年中投資活動產生的現(xiàn)金流病不理想,所有這些現(xiàn)金需求都需要通過債券融資來滿足,而這其中大部分都是高利率的銀行信貸。這種獨特的現(xiàn)金流結構,一方面說明了JXHH公司經營活動的多種多樣;另一方面也反映了JXHH公司償債風險的加大。而產生這種現(xiàn)象的原因在于獨特的資產負債結構,高資產負債率不僅增大了資金的運營成本,而且減小了流動資金的變現(xiàn)能力。雖然JXHH公司通過大量的銀行信貸來平衡凈利潤及現(xiàn)金流的關系,但是如果沒有解決存貨的問題,公司可能會因為業(yè)務的過度擴張而引起一系列的嚴重后果。必然會在以后的經營中出現(xiàn)一些負面的影響,這將直接影響公司的盈利能力。而且JXHH應對公司連續(xù)幾年的利潤變動以及盈利能力分析指標做詳細分析,從而有利于公司以動態(tài)的角度來全面評價并且預測公司的今后發(fā)展趨勢。